按盤價 
《經濟通通訊社２４日專訊》高盛發表研究報告表示，首予俄鋁（００４８６）「買入」評
級，目標價４﹒３元。俄鋁擁有成本及規模效益的經濟護城河，雖然在制裁期間面對挑戰，但相
信未來可復甦，帶動盈利改善及估值重估。
該行指，多個原因令該行對公司看法正面，其中包括預期未來１２個月鋁價將會上升１２％
；俄鋁對鋁價復甦敏感度高；並指俄鋁盈利增長勢頭強勁，估計２０１９至２０２２年美元
ＥＢＩＴＤＡ複合年增長達１６％，ＥＢＩＴＤＡ利潤率由今年的１２﹒３％，提升至２０２２
年的１６﹒９％，而淨債務對ＥＢＩＴＤＡ率則由５﹒４倍降至１﹒３倍。
高盛又指，俄鋁股價自今年２月高位已回落１４％，主要反映首季業績令人失望以及宏觀經
濟形勢，俄鋁估值並不昂貴，該行認為股份回落後，現時是買入的吸引時機。（ｂｉ）
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