《經濟通通訊社25日專訊》大和發表研究報告指,中國神華(01088)的股價自今年
3月底,已下跌14%,可能是由於集團去年及今年首季的收入都有所下跌,管理層對全年的指
引較為保守,以及煤炭價格自3月份開始持續下跌。該行將集團的目標價下調12﹒5%,由原
來的19﹒2元降至16﹒8元,維持「持有」評級。
大和表示,預期神華上半年盈利將會錄得下跌,或受煤炭售價及銷量下跌所拖累。撇除與國
電集團成立合資公司的11億元人民幣一次性投資收益,中國神華今年首季的經常性收益按年下
跌4%,主要由於煤炭的售價及銷量下降,而集團的煤炭生產量今年首季基本持平。即使預期
2019至2021年的收益將跟隨煤炭價格走弱而收縮,但但估計集團仍有290億元至
410億元人民幣的現金流。
該行指,基於煤炭銷量較低的預期,該行將集團2019至2020年的每股盈利預測下調
7%至9%,認為第二季盈利可能仍會受到煤炭售價及銷量下滑影響。而集團計劃保持40%穩
定派息比率,估計股息收益率為6%,並具有吸引力。(sk)
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