按盤價 
《經濟通通訊社１３日專訊》匯豐證券發表研究報告指出，會德豐（０００２０）中期基本
盈利達７０億元，按年上升３５％，表現強勁。雖然市況不明將為集團帶來短期的挑戰，但會德
豐６月底已預售但尚未確認入帳銷售額增至３４９億元，將為集團應付未來挑戰提供彈藥，加上
估值吸引，因此維持其「買入」評級，但目標價下調２６％，由原來的７９﹒３元降至５８﹒８
元，即較調整後的每股資產淨值預測１１５﹒３元，折讓約４９％。
報告指出，會德豐中期盈利符合預期，管理層對本港短期樓市前景謹慎。匯證亦相信樓市氣
氛轉弱，難免影響會德豐物業發展業務，但相信集團強勁的預售表現可帶來緩衝，而且集團亦以
低價逐步增持在九倉（００００４）和九倉置業（０１９９７）的持股量，有助提升會德豐的價
值。
報告續說，會德豐上半年實現合約銷售額１６２億元，將可保證未來３年的盈利增長，估計
２０１８－２１年度的盈利複合年均增長將達１１％至１８１億元，匯證已調低集團２０１９－
２１年度的盈利預測約２－８％，反映下調本港租務及平均售價預測之影響 。（ｃｌ）
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