《勝算在握》招商永隆銀行楊韻銳：薦買信義光能、同程藝龍

　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆銀行楊韻銳：薦買信義光能、同程藝龍

　　　信義光能（００９６８）：內地太陽能發電安裝量下半年起有望回升，帶動對太陽能玻璃
的需求及價格，集團正擴大產能，未來前景亮麗。中國光伏行業協會統計，內地上半年的太陽能
發電新增裝機按年下降超過５０％。內地工信部表示，下半年隨著補貼項目、平價項目相繼推出
，預計全年太陽能發電裝機容量將達４０吉瓦以上。換而言之，單是下半年的裝機量將有不少於
２８吉瓦，比上半年倍增。７月中，國家能源局就將３９２１個項目納入補貼範圍中。內地太陽
能發電需求復甦，信義光能的產品具有優勢，且集團逐步擴充產能，未來業績有望提升。集團於
中期業績時亦表示，今年上半年的玻璃價格已較去年下半年回升，未來玻璃價格會穩中有升。
　　內地年初規定優先建設「無補貼平價上網」的項目，要求太陽能發電上網價追平燃煤發電。
集團的雙面玻璃組件可提高發電效能及延長壽命，降低發電成本，而且將會增加４條生產線，預
期總產能會被由今年上半年的６７００噸，增加至年底前的７８００噸，並於２０２０年進一步
大增至１１８００噸；有助支持銷售，以及降低因原材料價格與燃料成本，同時提高毛利率。
股價日前突破２月下旬以來的區間，兼創上市新高，投資者可伺機於回試區間頂部附近４﹒６元
買進，短線上望５﹒５元，確認失守區間約４元則止蝕。（建議時股價：４﹒７６元）
　
　　同程藝龍（００７８０）：集團第二季業績符合預期，佔據微信的平台及流量，快速滲透非
一線城市，未來增長有望跑贏同業。集團第二季按年轉虧為盈賺逾人民幣１﹒９８億元。部分投
資者或者對上半年業績按年放緩感到懷疑，主要由於可贖回可轉換優先股公允價值變動收益，今
年上半年則沒有該項目，對現金流及業務並無影響。集團的營運效率及變現能力提升，活躍用戶
轉換成付費用戶的比率達到１５﹒３％，按年提高了超過３﹒８個百分點。
　　內地互聯網紅利開始消散，互聯網用戶的增速減慢，且各大平台競爭愈趨劇烈，獲取用戶及
流量的成本和難度愈來愈高。集團與騰訊控股（００７００）合作，「壟斷」微信平台的機票、
車票及酒店預訂功能。此舉尤其有利滲透非一線城市，集團有８５﹒５％註冊用戶來自非一線城
市，當中有６１﹒５％的新付費微信用戶來自三線或以下城市。在線旅遊服務於非一線城市尚有
較大的發展空間，微信平台加持正有助集團於未來跑贏同業。
　　集團的增長可期，明年的預測市盈率僅１２﹒８倍，估值吸引。集團上半年業績受鐵路票務
收入減少影響，預計業務將於第四季出現改善。投資者可考慮於１１元至１２元附近收集股份，
上望６月至８月的橫行平台區底部約１５元，止蝕價可定於上市低位約８﹒８元。（建議時股價
：１１﹒９元）《招商永隆銀行證券分析師　楊韻銳》（筆者沒持有上述股份）

　
　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：薦買金風科技、裕元集團

　　金風科技（０２２０８）：集團以風能再生能源為主要業務，包括風機製造、風電服務、風
電場投資。風能再生能源發展需要大量特定空間，可留意今年市場新能源增長政策改動之影響。
股價走勢方面，８月初下試８元水平找到支持，上周突破廿天線，中線有望可繼續做好。建議買
入價８﹒４５元，目標價９﹒３元，止蝕價８﹒０３元。（本周一建議時股價：８﹒５４元）

　　裕元集團（００５５１）：集團主要製造與經銷不同款式運動鞋及戶外鞋等等。鞋可以說是
生活必需品，看其半年業積並未受到貿易戰所影響。股價近期兩度下試２１元打底，走勢上有雙
底部支持，相信橫行幾天有望向上挑戰１００天線，正等待時機向上突破。建議買入價２１﹒９
元，目標價２４﹒５元，止蝕價２０﹒８元。（本周一建議時股價：２１﹒９元）
《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有上述股份權益）