按盤價 
《經濟通通訊社５日專訊》花旗發表研究報告指，受香港示威活動加劇影響，周大福
（０１９２９）８月份的香港同店銷售增長將較７月差。但該行相信，公司關店及去庫存等將有
助支持派息；加上，公司強化產品能力及增加店舖滲透，預期公司的內地業務增長前景穩固，予
「買入」的投資評級，目標價９﹒４元。
花旗估計，周大福繼７月香港同店銷售下跌３０％，８月份將再跌５０－６０％。該行認為
，公司於近兩個月銷售疲弱主要是受高基數及暫時性需求疲軟所影響，但預期即使示威活動持續
，公司９月份的跌幅有機會收窄。該行又指，公司管理層在店舖續租時要求業主減租３０％至
４０％及臨時租金減免等，如果業主拒絕則有可能於未來６－１２個月準備關店，相關舉措或有
助減低資本開支等。
花旗又提到，周大福７月及８月的內地同店銷售同樣錄得跌幅，因黃金價格上漲影響需求。
而周大福管理層維持２０２０財年同店銷售增長高單位數、開５００間新店及收入增長雙位數的
目標，該行相信公司盈利能力將維持良好。
另外，該行將周大福２０２０－２０２２年的淨利潤預測下調９％、４％及０％，以反映收
入增長預測下調７％、５％及４％，料２０２０財年核心盈利受累香港業務跌２％，及受益於內
地業務增長於２０２１、２０２２財年回升２１％及１４％。（ｋｉ）
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