《勝算在握》鴻鵬資本證券何啟俊：薦買ＴＣＬ電子、長飛光纖

　　　　　　　　　　鴻鵬資本證券何啟俊：薦買ＴＣＬ電子、長飛光纖
　
　　ＴＣＬ電子（０１０７０）：公司主要從事製造及銷售以電視機為主的消費電子產品。根據
群智諮詢數據，今年上半年ＴＣＬ品牌在全球出貨量名列第二位，市佔率為１４﹒３％，僅次於
三星；在中國市場銷售量則排名第四位。受惠於海外市場銷售表現強勁以及高端產品銷售佔比提
升，整體電視機銷量銷售量按年上升１７﹒９％至１５５３萬台。公司中期收入按年上升
８﹒０％至２２７﹒２億元；公司擁有人應佔溢利同比急升近１﹒４倍至１３﹒６億元。撇　　
除一次性收益，經調整溢利按年上升３２﹒９％至５﹒５億元。
　　展望未來，公司將會繼續開拓具有潛力的新興市場，加強海外銷售增長動力，配合提升現有
工廠產能和建設新工廠，有利分散中美貿易糾紛帶來的風險。此外，雷島科技的變現能力逐步提
高以及深化與大型國際科網企業合作，將擴大互聯網業務用戶規模和提高盈利能力。策略上，現
價為預測２０２０年度市盈率７﹒４倍，股息率５﹒７厘，估值吸引。近期股價於２５０天線有
支持，可現價收集，目標價４﹒５０元，止蝕價３﹒５０元。（建議時股價：３﹒８５元）
　
　　長飛光纖（０６８６９）：上周中國三大電訊營運商聯同中國鐵塔（００７８８）在中國國
際信息通信展覽會上共同啟動５Ｇ商用儀式。工信部官員表示，全國在年底前將會有１３萬座
５Ｇ開通，預計２０２０年將會是５Ｇ基站大規模建設高峰期。消息刺激資金重新流入沉寂已久
的５Ｇ概念股。
　　長飛光纖為光纖預製棒、光纖和光纜供應商，為行業的龍頭企業。今年首９個月，公司受到
電訊營運商今年集中採購時間表滯後以及光纖需求有所放緩，令光纖價格出現下滑，致盈利表現
略為遜色。然而，５Ｇ進入建設高峰期，對光纖需求會有所復甦，配合網絡升級持續，料公司經
營環境將會改善，加上在低基數效應下，憧憬明年盈利重拾正增長。按ＣＲＵ報告，預期
２０２１年中國光纖需求量將達到３﹒６億芯公里。策略上，現價為２０２０年預測市盈率９﹒
７倍，股價於低位初見反彈，具有一定值博率。目標價１８﹒２１元，買入價１４﹒３８元，止
蝕價１２﹒９４元。（建議時股價：１４﹒３８元）《鴻鵬資本證券高級分析員　何啟俊》
（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票）

　　　　　　　　　招商永隆銀行孫曉驕：薦買中國燃氣、碧桂園服務

　　中國燃氣（００３８４）：集團規模優勢顯著，業績穩健。截至２０１９年３月３１日，集
團累計共取得５４２個擁有專營權的管道燃氣項目，並擁有１７個天然氣長輸管道、５７５座壓
縮或液化天然氣汽車加氣站、１００個液化石油氣分銷項目以及建成運營６８個多能互補的綜合
能源供應項目。於２０１８至２０１９財政年度，天然氣總銷量按年升３２﹒１％。股東應佔溢
利為港幣８２﹒２４億元，按年升３４﹒９％，
　　俄氣東入，激發行業潛力。俄羅斯將從今年１２月開始向中國東北三省輸送天然氣。該項目
將極大的彌補東北地區燃氣量不足，刺激市場強勁增長。集團在中國東三省佈局已久，市佔率最
高，有利於未來數年的發展。另外，國統局數據顯示，我國天然氣消費量佔能源消費總量比例約
７﹒８％，對比世界平均水平約２３％依然有很大距離，可見該行業中長期發展潛力巨大。
國家《能源發展「十三五」規劃》提出，目標至２０２０年，國家將新建天然氣主幹及配套管道
１０﹒４萬公里，幹線輸氣能力每年超過４０００億立方米。政策的持續支持及清潔燃氣能源的
逐漸普及，利好行業前景。投資者可以考慮候股價調整時，於３２﹒８元收集，上望目標價約
３６元，止蝕價可定於明確跌穿九月初低位約２９﹒５元附近。（本周二建議時股價：
３４﹒１元）
　
　　碧桂園服務（０６０９８）：今年４月，國務院印發《關於推進養老服務發展的意見》，鼓
勵探索「物業服務＋養老服務」模式，並給出多項政策紅利，養老需求的爆發或將為物業行業提
供新的助力。
　　集團業績強勁，發展前景可觀。於２０１９年上半年，集團營收及淨利潤同比分別增加
７４﹒４％、７２﹒３％。截至２０１９年６月３０日，集團合同管理總面積約為５﹒８４億平
方米。同期，其「同系兄弟」碧桂園（０２００７）儲備的可建建築面積為２﹒６３億平方米。
該面積未來將大幾率歸入集團管理，且同系支持具可持續性。集團第三方物業項目拓展亦效果顯
著，增幅約為１９８﹒８％，佔比已上升至２０﹒５％。另外，新切入的「三供一業」領域項目
管理面積約已達９０００萬平方米，未來收益可觀。　
　　為推動科技賦能，集團推出了行業內首個基於「ＡＩ＋物聯」的人工智能全棧解決方案產品
體系，常見應用如人臉識別通行、明火檢測、ＡＩ替代人工遠程實時監察等。同時，集團已與第
三方成立合作實驗室，雙方未來將共同研發、推動清潔機器人等類似應用。隨著未來５Ｇ技術的
加持，科技戰略將有助於打開更大的發展空間。
　　物業管理行業較少受到外圍不明朗因素影響，且仍處於成長期，發展潛力較大。投資者可以
考慮候股價回落調整時，於２６元附近收集，上望目標價約３０元，止蝕價可定於明確跌穿九月
初支持位約２２元附近。（本周二建議時股價：２７﹒４５元）
《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》（筆者並沒持有上述股份）