按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》大和發表研究報告指，華能集團早前終止向保利協鑫能源
（０３８００）收購協鑫新能源（００４５１）５１％股權，該行認為，由於協鑫新能源的財務
狀況仍納入保利協鑫能源的資產負債表中，加上準單晶硅（Ｑｕａｓｉ－ｍｏｎｏ）的平均售價
有可能在明年崩潰，因此將保利協鑫能源目標價下調４０％，由原來的０﹒４５元降至０﹒２７
元，維持「持有」評級。
大和表示，保利協鑫與華能在６月達成協議，出售協鑫新能源５１％股份，該交易將會有助
於促進華能的可再生能源裝置組合，並有效減輕協鑫新能源的財務負擔。不過雙方其後發現難以
達成協議，該行估計其原因是估值問題。
該行又指，保利協鑫今年開始將產能轉移至準單晶硅，但大和預料全球的單晶片產能，將在
２０１８至２０２０年期間以４７％的複合年增長率增長至１５０ＧＷ，或會導致市場出現供大
於求的情況，認為準單晶硅不太可能在未來的價格戰中生存。
另外，該行在相關情況下，將保利協鑫２０２０年至２０２１年的每股盈利預測下調１４％
至２１％。（ｓｋ）
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