按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》富瑞發表行業報告指，主要內房發展商於去年平均盈利增長約
２５％不足為奇，相信投資者將更關注新冠肺炎對其現金流及項目交付的影響、潛在政策寬鬆、
利潤壓力及潛在分拆等方面，對板塊保持「增持」看法，行業首選仍然是旭輝（００８８４）、
融創中國（０１９１８）、合景泰富（０１８１３）及中駿集團（０１９６６）。
富瑞預期，該行所覆蓋的１５家內房股去年核心盈利增加２５％、平均毛利率跌２個百分點
至３１－３２％；淨負債率略降至６５％，派息比率則穩定在３５－４０％水平。該行估計，融
創、龍光地產（０３３８０）、合景泰富、奧園（０３８８３）及寶龍地產（０１２３８）去年
業績表現最勁，料盈利按年升３０％。該行又預期，首三十大房企今年銷量目標將按年增長１０
－２０％、核心盈利增長料達２０％或２４％，惟毛利潤則料跌至２７﹒６％－３０％水平。
該行下調板塊今、明兩年每股盈利預測３－４％，以反映銷售放緩、交付延遲及疫情令銷售
成本增加等，惟對內房板塊仍持續看好，並建議投資者在未來政策進一步寬鬆的情況下繼續加碼
投資。（ｙｗ）
表列富瑞對內地房地產股份目標價：
股份（編號） 目標價
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旭輝控股（００８８４） ７﹒８５元
融創中國（０１９１８） ５２﹒３８元
合景泰富（０１８１３） １３﹒５元
中駿集團（０１９６６） ６﹒６６元
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