《嚟緊炒Ｄ乜》ＦｒｉｅｎｄＴｉｍｅｓ主打女性遊戲，續有望炒高

　　《嚟緊炒Ｄ乜》內地疫情嚴重，但有危則有機，市民被迫留在家中隔離，百無聊賴下手遊成
為大部分人解悶的玩意，間接令手遊股落鑊炒起。近期一隻半新股ＦｒｉｅｎｄＴｉｍｅｓ
（０６８２０）則成為股民新寵，股價靜靜從低位反彈，究竟這隻股份有何魅力，在一種手遊股
中獨領風騷？

＊反行其道主力女性客＊

　　內地手遊市場山頭眾多，因中國人口龐大，連傳統遊戲大國如韓國、日本都想來華分一杯羹
，因此中國市場上充斥著不同優劣款式的手遊，希望能夠以量取勝，只要十隻遊戲中了一隻，那
就如金蛋一樣不停生錢，加上目前手遊的周期似乎比過往長，令到吸金能力大增，例如騰訊
（００７００）旗下《王者榮耀》，普遍預計遊戲周期應該到２０１９年完結，但人氣不跌反升
，令人感到驚奇。
　　電競遊戲市場一直都以男性市場為主，因為過往女性在刻板印象上不太熱衷電子競技，但近
十年來當直播串流開始流行，加上電競及動漫展覽需要大量Ｓｈｏｗ　Ｇｉｒｌ，間接令女性市
場擴大。值得關注的是，從以前的家用機、到電腦年代，都偶爾見到一些針對女性遊戲市場的產
品推出，但往往失敗收場，因為製造遊戲的工程師以男性為主，就算畫風或遊戲模式盡量針對女
性，往往仍缺乏人氣，「死因」仍然不明。
　　筆者認為，現時女性遊戲市場的興起，是因為天時地利人和的配合。首先就是電競遊戲的流
行，女性參賽者特別吸引點擊率，所以就出現了女性參賽者的需求；其次就是直播打機的潮流，
因為串流平台與直播遊戲成為了觀眾的日常生活部分，女性主播能為平台帶來流量之餘，「刷禮
物」也成為新趨勢，因此性感主播配上新穎遊戲，成為了吸金新趨勢。正就是因為女性在電玩的
參與率提升，連帶針對女性市場的遊戲亦開始不斷推出，而題材更貼近女性思維。

＊主打宮鬥類劇情遊戲＊

　　近期市場熱炒手遊，但幾乎隻隻炒高，在《王者榮耀》出現之前，市場手遊以賭博類以及建
設類遊戲為主，前者以「課金」換取籌碼，後者「課金」為縮短建設實際所需時間。自ＭＯＢＡ
（多人線上戰鬥競技）類遊戲出現後，玩家與玩家的連接度上升，變成一種競技活動，突破了遊
戲題材的關口，雖然有性玩家仍有參與ＭＯＢＡ類遊戲，但為數不多。
　　近年來，內地流行「宮鬥類」電視劇，包括《步步驚心》、《延禧攻略》、《甄嬛傳》等，
燃點起清宮妃嬪內鬥劇情熱潮，ＦｒｉｅｎｄＴｉｍｅｓ看到當中商機，將手遊中華麗畫面、複
雜操作機制去除，並加入劇情要素，旗下《熹妃Ｑ傳》、《熹妃傳》遊戲就是改編自宮廷類網絡
小說，以３Ｄ及２Ｄ對戰方式，成功吸引一眾女性玩家，並成為公司主要收入來源，其中《熹妃
傳》於２０１６年至２０１８年平均年收入達４﹒７億元人民幣；《熹妃Ｑ傳》２０１８年收入
更達６﹒９２億元人民幣，可見女性遊戲市場之龐大。
　　有趣的是，據ＦｒｉｅｎｄＴｉｍｅｓ招股文件中顯示，公司兩款遊戲入面，女性玩家佔整
體人數８５％，年齡最多的組別為２３至２９歲，達五成三；而學歷入面，有六成二是學士學位
，七成人受僱。這些數據，可被解讀其手遊的玩家都是一些在職的高學歷玩家，而且收入良好，
是潛在的可「課金」客戶，這解釋了公司在遊戲收入上，雖不算穩定爆發增長，但尚算穩定，為
公司提供到固定現金流。在春節期間，公司另一款新遊戲《浮生為卿歌》亦進佔１０大收入榜中
的的第八位，可見其發展潛力。
　
＊發掘新ＩＰ才是出路＊

　　雖然宮鬥ＩＰ切合女性用家，但由於內地中宣部近期對宮鬥電視劇作出嚴厲管制，未知何時
才會解禁，以目前內「政治正確」的氛圍下，有機會對其手機遊戲造成打擊，因此預備不同女性
題材的ＩＰ才是最穩妥的做法，公司除了宮鬥類，還有經營餐飲類、古風愛情類等，可見其題材
之廣泛。
　　因此，公司未來公布開發新遊戲，當獲取得新ＩＰ（知識產權），都會成為股價催化劑，筆
者留意到公司從來不向大型ＩＰ埋首，而是專門找尋一些新穎小眾ＩＰ，再進行題材改編。這樣
的好處就是令觀眾有新鮮感之餘，購買ＩＰ的費用亦較少，但需要一段時間宣傳才能滲入市場。
筆者期待公司將會公布的新題材內容，而公司近期的新作，賺錢能力亦相當不錯，《浮生為卿歌
》可以被視為股價上升的動力。

＊股價急炒高成交配合＊

　　ＦｒｉｅｎｄＴｉｍｅｓ近期股價火速上市，起初筆者認為是有莊家炒高，但以近期成交及
陰陽燭圖表顯示，似乎有炒家在場外「試價」，看看股份的上升潛力，而２月１８日有逾億元成
交，相信這可能已經脫離莊家控制能力，故可排除當作莊家股。
　　執筆之時，股價已呈現四十五度上升狀態，股份更見上市新高２﹒６８元，相信１元貨底的
炒家會逐漸獲利，股價有機會失守回到１﹒５元。但筆者有信心股價近期可以繼續炒上，主要由
於內地疫情未知何時結束，間接對公司有利；其次就是該公司發行的遊戲屬有心製作，而不是「
罐頭遊戲」只賺快快錢，因此中線持有仍有一定說服力。
　　假如按公司２０１８年度收入１４﹒６億人幣計算，以同行之間比較，公司市值最少應該達
５０至５５億元，意味股價應在２﹒２８元至２﹒５元之間（執筆時報２﹒２７元），假如今年
公司收入增加再下一城，股價有望突破３元，因此公司現時股價突飛猛進，主要是之前股價折讓
太大，未能反映實際價值。而從買賣盤亦留意到，不少大行進行交投，散戶如想小賺一筆，可考
慮在２﹒２８元至２﹒５元之間買賣，並可留一半放於倉底，等待業績公布。（撰文：李皆穎）

　表列ＦｒｉｅｎｄＴｉｍｅｓ（０６８２０）近年業績：
　
　項目╲年期　２０１９年首季　　　２０１８全年　　　２０１７全年　　　２０１６全年
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　收入　　　　　　３﹒９億　　　　　１４﹒６億　　　　　７﹒０億　　　　　５﹒７億
　　　　　　（＋４３﹒３％）　（＋１０９﹒１％）　（＋２３﹒１％）

　毛利　　　　　　２﹒５億　　　　　　９﹒２億　　　　　４﹒３億　　　　　３﹒６億
　　　　　　（＋４６﹒５％）　（＋１１２﹒４％）　（＋２０﹒７％）

　淨利　　　８６６４﹒７萬　　　　　　３﹒４億　　　　　１﹒２億　　８１３６﹒７萬
　　　　　　　（＋２﹒５倍）　（＋１８５﹒４％）　（＋４５﹒０％）
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　註：年結日１２月３１日，貨幣為人民幣

　表列ＦｒｉｅｎｄＴｉｍｅｓ（０６８２０）及部分同業股價表現：　　
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　股份（編號）　　　　　　　　去年第四季以來（％）　今年以來（％）　　本月以來（％）
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　ＦｒｉｅｎｄＴｉｍｅｓ　　　＋　４９﹒３４＊　　＋１２９．２９　　　＋７５﹒９７
　　　　　（０６８２０）
　中手游　（００３０２）　　　＋　１９﹒８０＃　　　＋　９﹒００　　　＋２２﹒８３
　騰訊控股（００７００）　　　＋　２２﹒６５　　　　＋　７﹒８２　　　＋　８﹒５８
　ＩＧＧ　（００７９９）　　　＋　２３﹒９８　　　　＋　５﹒２３　　　＋１０﹒６０
　創夢天地（０１１１９）　　　＋　２４﹒８８　　　　＋１７﹒６３　　　＋　６﹒２５
　指尖悅動（０６８６０）　　　－　１６﹒６７　　　　＋　１﹒５６　　　＋　０﹒００
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　股指：　
　恆生指數　　　　　　　　　　＋　　５﹒０５　　　　－　２﹒７７　　　＋　４﹒１７
　國企指數　　　　　　　　　　＋　　６﹒１２　　　　－　３﹒０７　　　＋　５﹒７１
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　＊中手遊於２０１９年１０月３１日掛牌，以上市價２﹒８３元比較
　＃ＦｒｉｅｎｄＴｉｍｅｓ２０１９年１０月８日掛牌，以上市價１﹒５２元比較
　註：資料截至２月２１日中午收市