按盤價 
《經濟通通訊社１３日專訊》大和發表研究報告指，太古Ａ（０００１９）去年核心盈利按
年增加１﹒０９倍至１７７﹒９７億元，主要由於出售非核心資產收益帶動；若撇除該因素，去
年太古核心盈利按年跌４％，主因受國泰航空（００２９３）利潤下跌及太古離岸公司持續虧損
拖累，並抵銷了太古飲料利潤增１７％及太古地產（０１９２３）的穩定盈利。
大和認為，太古集團近年愈來愈重視資產配置，自２０１８年至今通過出售非核心資產套現
逾３４０億元；截至去年底，其淨負債率亦降至１４﹒２％。儘管太古經常性收入按年減少４％
，但仍維持去年每股派息３﹒６元，認為集團正致力去達到實現股東價值可持續增長的目標，這
亦是在香港家族企業中前所未有的。
該行又指，儘管國泰短期將會拖累太古盈利表現，但在該集團架構下，國泰財務角色主要是
負責支付其股息予太古，而去年國泰股息貢獻僅３億元，對比之下太古地產股息貢獻達４２億元
。
大和相信，資產管理將成為未來關鍵，過去資產重置使太古於去年底總流動性達４７９億元
，具有相當大的能力可再作投資。然而，在現時環球不確定的情況下，料較難找到可提升股東價
值的投資項目，因此認為集團或可進行股份回購，以提高股本回報率。（ｙｗ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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