《港股評論》中海物業（０２６６９）多元化收入支撐業績表現

　　《港股評論》市場憧憬美國國會有機會通過大規模的刺激經濟政策，我們認為，美股本周曾
出現單日上升１１﹒３７％，此升幅已超過金融危機時期的單日最大升幅，意味著美股最恐慌的
時候可能已過去。在恐慌情緒緩解後，市場對經濟刺激計劃達成一致協議的預期逐步上升，以及
Ｇ２０會議即將到來，均有利美股市場表現。不過美股能否完全見底反彈，則要視乎疫情會否出
現拐點，以及戰「疫」對股市帶來的影響有多大。
　　另外，受惠美國聯儲局宣布無限量化寬鬆（ＱＥ）救市，加上「零息」時代重臨，全球流動
性充裕，黃金再次成為追捧對象，本周短短兩天曾升近一成。我們繼續看好本年內的金價走勢，
預期今年金價可重見１７００美元，最樂觀預期可見１９００美元。
　　港股方面，恆指本周曾出現連續兩日大幅反彈，成功收復了２３０００點及１０天線阻力。
技術走勢有轉強的跡象，初步以２０日移動平均線約２４３００點附近為反彈目標。惟外圍市況
繼續不穩定，市場恐慌情緒拖累下，不排除市況隨時出現逆轉，急升過後亦可急跌，因此，港股
短線仍未正式見底。加上新冠肺炎疫情一日未明顯受控，後市表現亦難言樂觀。以２００８年低
位１０６７６點升至歷史高位３３４８４點的升浪總升幅去計，黃金比率６１﹒８％作回調目標
的話，向下可看１９３８８點。
　
＊股價走勢硬淨，逆市仍錄得升幅＊
　
　　後市反彈動力能否持續成疑，而一向被視為「抗跌力」較強的物管板塊走勢一向較硬淨。市
場上大部分股份的股價已創近３年新低，唯獨是物管板塊，部分股價年初至今仍錄得可觀的升幅
。
　　中海物業（０２６６９）是內房龍頭中海外（００６８８）旗下的物管公司，現時母企持有
其逾６成的權益。即使近日大市走勢轉差，此股仍在高位徘徊，年初至今有近四成的升幅，過去
一年更大升逾８０％。集團主要在內地、香港及澳門從事物業管理業務，早前公布截至２０１９
年止年度業績，收益為５４﹒６６億元，按年增加３０﹒８％；純利為５﹒３８億元，按年增長
３３﹒４％，每股盈利１６﹒３６仙。末期息２﹒８仙。連中期息全年共派５仙。
　　物管企業最大的賣點，就是採用輕資產的經營模式，令公司有著持續且穩定的收入。其現金
流充裕，可透過新收購項目附加更多價值，提升競爭力。而內地物管行業集中度很低，具擴張能
力的物管公司，前景更值得看高一線。集團具國企背景，在收購項目方面具不俗的競爭力。加上
近年集團更加大力度發展增值業務，包括非住戶增值服務、住戶增值服務、居家生活服務，以及
商業服務運營，相信其多元化的業務收入，可提高未來盈利的可見度。股價企穩６﹒５元可買入
，上望７﹒８元，穿５﹒２元止蝕。《光大新鴻基產品開發及零售研究部》
　
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＊筆者並無持有上述股份