按盤價 
《經濟通通訊社２７日專訊》富瑞發表研究報告指，重慶農村商業銀行（０３６１８）今年
首季盈利按年下跌６﹒９％。整體而言，由於淨息差穩定，手續費收入強勁，資產質量良好，而
撥備及資本都有所改善。不過，該行認為挑戰仍然持續存在，因為重慶的製造業受到新型冠狀病
毒肺炎疫情爆發所影響，淨息差可能因季節性因素，第二季或會按季進一步下跌。該行予重慶農
村商業銀行「持有」評級，目標價３﹒４２元。
富瑞認為，重慶農村商業銀行的估值具吸引力，但亦具有很高不確定性，又指銀行的淨息差
按季下跌２個基點至２﹒３％。銀行可能很容易在首季從農民工獲得低收益存款，存款利率或會
因季節性因素而按季下跌，銀行需在第三至第四季度提高存款利率，以在存款餘額下跌的情況下
競爭。
該行指，銀行與保險公司積極合作，增加了線上高收益消費貸款，貸款收益基本或保持穩定
。此外，鑑於存款增長強勁，大幅減少了包括銀行間在內的債券。
該行又指，今年第二至四季將具有挑戰性，管理層亦提到，由於疫情影響，總貸款的５％將
面臨更高風險。除此之外，該行認為當中更存在潛在的供應鏈影響，但銀行強大的撥備應該會帶
來幫助。（ｓｋ）
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