按盤價 
《經濟通通訊社２７日專訊》法國巴黎銀行（ＢＮＰ Ｐａｒｉｂａｓ）發表報告稱，過去
二至三年，亞洲發展中國家的美元債務規模沒大變化，亞洲區看來不存在與美元債務相關的系統
性風險。不過在美元短缺時期，美元升值將加重美元債務比重較大的公司負擔，主要為香港上市
的中國公司，當中以房地產、工業和非必需消費品行業的情況尤為突出。
盡管如此，該行認為整體情況並不令人擔憂。在其研究中，倘美元升值１０％可能使企業
２０２０年度盈利下降２％或更多的企業有２０間，這是因債務和利息增加導致。有些公司同時
有美元收入，可部分抵消負面影響。
＊近二至三年亞洲發展中國家的美元債規模保持不變＊
報告稱，過去七至八年中，當美國以外的美元債務急劇膨脹時，新興市場經常出現美元短缺
的情況。過去１０年中，全球（即美國境外）的美元債務已從６萬億美元翻倍至１２萬億美元，
其中新興市場的美元債規模更從１﹒７萬億美元增逾倍至３﹒８萬億美元。
然而，過去二至三年，亞洲發展中國家的美元債規模幾乎保持不變，約為１﹒４萬億美元；
發展中歐洲國家的美元債於過去三年則由約５０００億美元減少至約４０００億美元。相反，發
展中非洲及中東國家的美元債則由７０００億增至９５００億美元；發展中拉丁美國家亦由約
９０００億增至１﹒０２萬億美元。
＊亞太區不存在系統性風險，惟加重持有美元債務的公司債務負擔＊
報告指出，因此亞太區看來並不存在與美元債務相關的系統性風險。相對於本身的美元債務
，主要經濟體持有可觀的美元儲備，例如中國（美元儲備╱美元債比例為２２９％）、印度
（１１０％）、台灣（２４５％）及泰國（２００％）。至於馬來西亞和印尼似乎存在美元短缺
，這在一定程度上反映了兩國貨幣自年初以來下跌的表現。
法國巴黎銀行表示，雖然亞洲看來不存在系統性風險，但仍有一些問題值得關注。在美元嚴
重短缺期間，亞洲貨幣貶值而美元則升值，這加重了持有美元債務的公司債務負擔（以本國貨幣
計）。這些公司主要是香港上市的中國公司；馬來西亞公司和台灣科技公司佔一小部分。當中以
房地產（１２間）、工業（１１間）和非必需消費品（１１間）是情況最為突出的行業。
（ｊｔ）
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