《經濟通通訊社25日專訊》大和發表研究報告指,長江基建(01038)股價在上周五
(22日)調整7%,跌幅較其同業的2%至6%為大,認為長建股價調整並不合理,理由是香
港電力業務僅佔長建去年盈利的3%,而英國公用股的市盈率及市帳率亦較長建溢價28%至
238%,若然長建將其歐洲資產潛在分拆到倫交所上市,將有助收復公司估值,重申其「買入
」評級,並維持目標價56﹒2元。
大和指,歐洲市場去年貢獻長建64%的盈利,假設長建將其歐洲資產的40%股權按照市
盈率溢價50%進行分拆,估計長建將可提升估值13%。
該行又指,公司一直強調每股派息持續增長,儘管英國及澳洲的監管環境變得更具挑戰性,
但公司去年營運現金流仍達85億元,將有能力維持派息。另外,公司亦料將淨負債率由去年底
的18%,進一步下降至今年底的14%,以準備在疫情過後進行大規模的收購。
大和認為,在零利息的環境下,長建2020至2022年的收息率料達6﹒2%至
6﹒4%,為香港公共股中最高,惟下調公司今年每股盈利預測14%,主要由於今年上半年料
有14億元的非現金延遲稅項虧損。(yw)
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