按盤價 
《經濟通通訊社１６日專訊》野村發表研究報告指出，大家樂（００３４１）剛公布的
２０２０年度業績符合預期，估計今年度將可恢復派息。野村將公司２０２１及２０２２年度的
盈利預測分別下調１３％和８％，以反映較低營業額但租金及員工開支低於預期，目標價輕微調
低４﹒２％，由原來的２１﹒４元降至２０﹒５元，評級仍為「買入」。
報告指出，大家樂２０２０年度業績與４月底發出的盈警相符，純利下跌８７﹒１％至
７４００萬元，即由上半年賺１﹒５億元轉為下半年蝕７６００萬元，ＥＢＩＴ利潤率由
２０１９年度的９﹒４％收窄至２０２０年度的２﹒６％。隨著疫情緩和及社交距離放寬，估計
６月營收可以回升。野村預測大家樂本年度香港及內地營收入分別按年升３﹒８％和８％。
報告提到雖然大家樂上年度盈利大幅倒退，但其營運現金流按年只減少２５％，估計今年度
的資本開支可能減至３億元，而營運現金流可望改善，因此估計公司今年度可恢復派息，並有機
會派發３５周年特別息，預計今年度派息率為８０％，另有特別派息率２０％，意味股息率可達
５％。野村相信大家樂的最壞時刻已經過去，公司可於本財年上半年後逐步復甦。（ｃｌ）
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