【ＱＱ腳軟】受美國禁令纏繞，騰訊業績勝預期半日仍跌逾１％

　　《經濟通通訊社記者余嘉欣１３日報道》騰訊（００７００）上季多賺三成七，表現勝預期
，惟對股價支持不大，半日倒跌１﹒４％。高層首度就微信禁令一事開腔，強調相關禁令不適用
於內地，國內涉美企的廣告合作不會受影響。　　　　
　　騰訊今日高開逾１％後，最多升約２％高見５３１元；隨即反覆向下，最多軟近２％，低見
５１２元，半日收跌１﹒４４％，報５１３元，惟錄得資金淨流入約５﹒２８億元。股價距離上
周四（６日）微信被制裁前的高位５６４元，仍累計下挫約９％。

＊手遊收入增長強勁，按年增長６２％＊　

　　騰訊昨日收市後公布業績，上半年純利為６２０﹒０３億元（人民幣．下同），按年升
２１％，每股基本盈利６﹒５４１元，不派中期息；收入２２２９﹒４８億元，按年升２８％。
單計第二季，純利為３３１﹒０７億元，按年升３７％，好過市場預期，按季則升１５％。非國
際財務報告準則的盈利則為３０１﹒５３億元，按年升２８％，按季升１１％。
　　遊戲業務方面，第二季增值服務收入達６５０﹒０２億元，按年增長３５％。當中，網絡遊
戲收入增長４０％至３８２﹒８８億元，主要由包括《和平精英》及《王者榮耀》在內的國內遊
戲及海外市場的智能手機遊戲的收入增加所推動，部分被個人電腦客戶端遊戲的收入減少所抵銷
。期內，智能手機遊戲收入３５９﹒８８億元，按年勁增６２﹒１％。　
　　金融科技及企業服務業務上季收入２９８﹒６２億元，按年增長３０％，主要反映因日均交
易量和單筆交易金額增加帶動商業支付收入的增長及雲服務收入增長。網絡廣告業務收入按年增
長１３％至１８５﹒５２億元，社交及其他廣告收入增長２７％至１５２﹒６２億元，但媒體廣
告收入３２﹒９億元，按年跌２５％。

＊高層﹕美國禁令不影響微信內地業務＊
　
　　美國特朗普上周四（６日）簽署行政命令，在４５天起禁止一切與微信有關的交易。主席馬
化騰為首的高層首度就事件開腔，強調內地版「微信」和海外版「ＷｅＣｈａｔ」有所不同，只
有ＷｅＣｈａｔ美國業務受禁令限制，而且美國業務佔騰訊收入僅２％；又指，相關禁令不適用
於內地，故中國國內的美國企業廣告合作不會受影響。
　　中美將於周六（１５日）就中美首階段貿易協議履約進展舉行高層會議，最新有傳中國正推
動將ＴｉｋＴｏｋ、微信列入議程，但沒有具體指出期望目標。截至今年６月底，微信及
ＷｅＣｈａｔ合併月活躍帳戶數達１２﹒０６億，按年升６﹒５％。　
　　大行野村認為，該行政命令似乎只是以海外版微信為目標，故騰訊在中國的業務包括微信，
不太可能受到該命令影響；而且騰訊海外在線遊戲業務毋須像在國內一樣依賴微信發行，理應不
受影響，因此認為相關禁令將對騰訊的財務影響很小。　　
　　不過，除了ＷｅＣｈａｔ業務外，騰訊本身亦是多家美國遊戲公司的股東，包括全球大熱經
典遊戲《英雄聯盟》開發商Ｒｉｏｔ　Ｇａｍｅｓ、Ｅｐｉｃ　Ｇａｍｅｓ和《Ｃａｌｌ　ｏｆ
Ｄｕｔｙ》開發商動視暴雪（美：ＡＴＶＩ）等。另外，騰訊旗下騰訊音樂（美：ＴＭＥ）及有
份投資的鬥魚（美：ＤＯＹＵ）、虎牙（美：ＨＵＹＡ）、拼多多（美：ＰＤＤ）、嗶哩嗶哩（
美：ＢＩＬＩ）等均在美國上市。

＊大行對下半年遊戲業務前景看法分歧＊

　　騰訊績後普遍獲大行唱好，匯證指，騰訊次季手遊收入大升，預期下半年可延續強勁增長勢
頭，遞延收入增長加快將可抵銷疫情的影響，而其他１７個可貨幣化的遊戲亦可抵銷《地下城與
勇士》手遊的延遲的影響，而海外遊戲亦可帶動增長。該行將騰訊目標價由６３５元（港元﹒下
１同），上調至６５５元，並維持「買入」評級。　　
　　大摩表示，疫情仍利好第二季遊戲業務，但隨著疫情對集團業務的利好及不利因素均消退，
預期下半年增長將會正常化，維持其「增持」評級，並將目標價由５００元上調至５７０元。
　　野村則指，騰訊下半年的收入增速可能會放緩，但前景仍將保持穩定，預計下半年的收入按
年增長２３％，主要由於疫情防控措施令遊戲業務和廣告業務的正面影響減少。該行預計，下半
年騰訊在線遊戲收入按年增長２６％，對比上半年為按年增長３６％。該行維持其「買入」評級
，目標價６５５元。