《經濟通通訊社3日專訊》大和發表研究報告指,覆蓋的內地銀行今年第二季的撥備前利潤
(PPOP)總增長由首季的7﹒2%,放緩至次季的3﹒7%,主要由於強勁的資產和貸款增
長抵銷了淨息差的收窄。該行對行業維持「中性」評級,並認為國有銀行在過去3至4年,對貸
款進行嚴格分類和確認,並進行了更多的資產負債表管理,因此國有銀行的信貸成本壓力將較股
份制銀行低,在有關方面,大和推薦建設銀行(00939)。
大和表示,由於強勁的資產規模擴張和淨息差跌幅收窄,預計下半年的PPOP將維持有正
增長,並且略有回升。不過,新冠肺炎疫情大流行,以及中國銀保監會積極的不良貸款處置,資
產質量持續惡化,信貸成本可能仍將維持於較高水平,這將對銀行下半年的收益帶來壓力,但大
和預計,由於工業利潤率連續回升,資產質量的惡化有所緩解。
該行指,整體而言,認為第三季的盈利將繼續較去年同期下跌,並認為未來1至2個月將會
是讓投資者對財政、貨幣政策,監管環境和第四季的收益趨勢有更好了解的時期。鑑於最近資產
收益率正常化、國內工業利潤恢復等積極的跡象,該行對行業的悲觀情緒有所減輕,但預料將需
要1至2個季度才能逐步體現。(sk)
股份(編號) 目標價 評級
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建設銀行(00939) 7﹒6元 買入
工商銀行(01398) 6元 買入
招商銀行(03968) 44﹒5元 買入
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