按盤價 
《經濟通通訊社３０日專訊》野村發表研究報告指，隨著美國對華為實施制裁，將進一步影
響５Ｇ生產鏈的短期需求，認為５Ｇ設備開發商現時沒有迫切的需要趕在今年第四季加速５Ｇ基
建的建設，預料５Ｇ基地台收發站（ＢＴＳ）於２０２１－２０２２財年的密度將較市場預期為
低，下調２０２１－２０２２財年整體資本開支預測分別４％及６％至３５４０億元人民幣及
３７３０億元人民幣。
野村認為，市場對５Ｇ周期中資本開支急升的憂慮已大部分反映在股價上，亦將更聚焦基礎
設施的投資及潛在的５Ｇ應用設施，而隨著５Ｇ網絡建設完善，電訊業的數碼業務於未來數年有
大量的發展空間。
野村相信，資本開支的不明朗因素已大致過去，因此上調對資本開支將敏感的中聯通
（００７６２）評級，由「中性」升至「買入」，目標價亦升至６元，但首選仍是中移動
（００９４１），因後者資本負債表最穩健，派息前景亦改善。
表列野村對相關行業股份的目標價及評級：
股份 （編號） 目標價（元） 評級
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中電信 （００７２８） ３﹒１－＞２﹒６ 中性
中聯通 （００７６２） ５﹒０－＞６﹒０ 買入
中移動 （００９４１） ７２﹒０－＞６６﹒０ 買入
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
（ｂｎ）
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