按盤價 
《經濟通通訊社５日專訊》野村發表行業報告指，隨著多間新物管公司上市，盈利增長的質
素比以往顯得更為重要。該行試從有機增長角度分析主要上市的物管公司，發現預測市盈增長率
（ＰＥＧ）較低及盈利增長質素較高的大型舊物管公司更具吸引力，行業首選碧桂園服務
（０６０９８）、雅生活服務（０３３１９）及永升生活服務（０１９９５），均予「買入」評
級。
野村表示，撇除收併購及假設來自企業增值服務有適度增長，料板塊增長勢頭仍具韌力，
２０２０－２２年複合年增長率料達３０％；而板塊ＰＥＧ亦處於１﹒２９倍的吸引水平。其中
，「舊」物管公司ＰＥＧ為１﹒２５倍，較「新」物管公司的１﹒３６倍吸引；另外，大型物管
公司的估值亦較小型物管公司被市場低估。
該行預期，今年來自收併購及關聯交易等非有機增長將佔物管公司純利的３１％，預期融創
服務及雅生活服務來自非有機增長盈利貢獻最多，並料物管公司於２０至２２年純利複合年增長
率有４３％是來自非有機增長盈利。（ｙｗ）
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