按盤價 
《經濟通通訊社９日專訊》摩銀大通發表研究報告指出，該行上周上調港銀評級因整體投資
氣氛改善，短期看好匯控（００００５）和渣打（０２８８８），因兩行歐美╱新興市場業務比
重較大，將受惠於海外經濟從疫情中復甦，而兩行比較，摩通又將渣打看高一線，主要是擔心英
國脫歐風險，估計接近明年二、三月，投資者會將注意力轉向銀行營運表現，相信中銀香港
（０２３８８）在盈利韌性和每股派息方面，都會跑贏同業。
＊虛擬銀行競爭未成威脅＊
報告指出，雖然孳息曲線傾斜對財資部門和投資收益率均有利，但對擴闊本港貸款息差助力
不大。摩通上調銀行股預測，主要基於周期性盈利復甦及監管╱地緣政風險下降。摩通認為，來
自虛擬銀行的競爭不會對本港上市銀行未來１２－１８個月的盈表現帶來太大的影響，即使減價
戰或令虛擬銀行搶得市佔率，但如何推動賺息資產增長，才是港銀中期增長持續增長的關鍵。
＊恆生市盈率並非不吸引＊
摩通續指，今年上半年預期信用損失約２╱３為第一和第二階段的貸款，鑑於ＧＤＰ和
ＰＭＩ數據不是比預期為佳，就是出現改善跡象，相信明年港銀信貸成本壓力將會減輕。
摩通又提到恆生銀行（０００１１）的市盈率被扭曲，若撇除會計準則改變和出售興業銀行
的影響後，恆生現時市盈率比其長期平均值仍低１０％，相信股本回報率改善和每股增加派息，
將支持恆生市盈率上升。（ｃｌ）
摩通對港銀最新評級及目標價：
股份 目標價（元） 評級
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
恆生（０００１１） １５１﹒０ 增持
中銀香港（０２３８８） ２９﹒５ 增持
大新金融（００４４０ ２８﹒５ 增持
大新銀行（０２３５６） ８﹒５ 中性
東亞（０００２３） １６﹒８ 中性
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
