按盤價 
《經濟通通訊社８日專訊》匯豐證券發表報告指，中芯國際（００９８１）
（滬：６８８９８１）去年第四財季利潤符合預期，惟認為第四季的表現將難以延續，而管理層
下調去年資本開支，以反映美國禁制令的不確定性。該行將其Ｈ股目標價由１３﹒６港元，大幅
上調４４﹒９％至１９﹒７港元，但維持投資評級「減持」；至於Ａ股目標價則由５０﹒６元人
民幣，下調至４６﹒５元人民幣，維持評級「持有」。
該行稱，中芯今年首季銷售目標為按季增長７至９％，分別較該行及市場預期的跌９％及
４％為佳，毛利率則料介乎１７至１９％，符合該行及市場預期的１８﹒７％及１７﹒３％。另
外，受美國禁制令的持續不確定性影響下，公司亦將今年資本開支按年減少２５％至４３億美元
，明顯低於聯華電子及Ｖａｎｇｕａｒｄ等競爭對手；儘管公司有意於今年下半年將８吋及１２
吋晶圓的每月產能分別增至２萬及３萬片，惟公司預期今年銷售錄得中至高單位數增長，明顯較
同業低，故認為公司今年將會繼續跑輸同業。
該行又指，由於今年資本開支較預期低，故對中芯今年利潤前景維持悲觀看法，並將其今、
明兩年每股盈利預測降至０﹒０３６及０﹒０４４美元，較市場預期低１５％。（ｙｗ）
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