按盤價 
《經濟通通訊社１８日專訊》野村發表研究報告指，新秀麗（０１９１０）有效控制成本，
加上預期全球出行需求改善，令該行對新秀麗今年恢復盈利更有信心，預期集團２０２１年的銷
售額相比２０１９年將下降約４７％，並將在２０２２年前回復至接近２０１９年的水平，估計
今年毛利率將恢復至５４％。野村將新秀麗目標價大幅上調５０％，由１４﹒４港元上調至
２１﹒６港元，維持「買入」評級。
＊ＥＢＩＴＤＡ虧損持續收窄＊
野村報告指出，新秀麗去年淨銷售按年下跌５７﹒８％，勝該行及市場預期，而積極節省成
本，令集團年內減少了３﹒２８億元（美元．下同）的非營銷固定運營費用總額，ＥＢＩＴＤＡ
虧損持續收窄至第四季的４５１０萬元。集團實施成本控制措施後，現金消耗從第二季度的
１﹒６７億元顯著改善到第３季度的６７７０萬元和第４季度的３６０萬元，令其流動資金達到
１５億元。
＊今年首兩個月銷售續改善＊
野村預期，新秀麗今年調整後ＥＢＩＴＤＡ毛利率將達到７﹒９％，並在２０２２年達到
１３﹒６％。今年首兩個月，集團銷售表現改善，預料今年第二季和２０１９年同期的銷售額相
比，下跌幅度將進一步收窄至－５０％，及在今年下半年的銷售額按年下跌幅度降至４０％。
（ｓｌ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
