《經濟通通訊社23日專訊》穆迪最新發布的報告指,中國建築企業已愈來愈多地參與到地
方的政府和社會資本合作(PPP)項目中,支持基建項目的融資和開發。
這些建築企業投資PPP項目的方式包括:作為多數股東並將項目併入資產負債表,或者通
過合資企業、聯營企業或投資基金參與。據穆迪測算,截至去年6月,併表的PPP項目資產約
占受評建築企業整體總資產的13%。
穆迪認為,建築企業參與PPP項目提高了公司的債務比率,因為高昂的前期投資成本導致
債務增加。這些債務只能在項目完工後使用所創造的利潤逐漸償付。此外,如果項目依賴於用戶
費用、電費或通行費,完工項目還將面臨政府合作方的支付風險和支付款低於預期的風險。
不過,穆迪又指,項目融資結構、多元分布、可承受的交易對手風險和需求風險以及順暢的
融資渠道可以作為上述風險的緩沖,由於這些建築企業均為政府所屬企業,在必要時獲得政府支
持的可能性較高。
此外,受評建築企業也在採取措施來控制槓桿,包括出售資產、子公司公開上市和證券化來
籌集資金以及使用籌資所得來降低增加債務的需求。(lc)
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