【復常炒Ｄ乜】憧憬通關兼獲大行唱好，地產收租股無視加息續俏

　　《經濟通通訊社９日專訊》近日內地放寬防疫政策，本港地產股及收租股憧憬本港會跟隨放
寬，雖然最終港府暫只將確診及密切接觸者隔離日數縮至５天，其餘限制措施包括口罩令維持不
變，但仍無阻相關股份今日繼續炒作中港通關，多間大行近日唱好明年樓價可觸底反彈亦帶來刺
激，其中新世界發展（０００１７）兩日累升近一成半表現標青，不知可否趁勢追入呢？
　
＊確診及密切接觸者隔離日數縮至５天，惟沒提放寬口罩令＊
　
　　港府昨日收市後公布，由於現時疫情正處於持續向上趨勢，決定在本月１５日至２８日維持
現行社交距離措施。不過醫務衞生局副局長李夏茵表示，當局將放寬防疫限制，將縮短確診者及
密切接觸者的隔離日數，由７天縮減至５天，前提是第４至第５天隔離期間須連續２天快測陰性
。在新措施下，旅客的每日快速檢測直到入境後第５天，較現時縮短２天，至於第０日及第２日
的核酸檢測要求則維持不變。
　　在通關方面，李夏茵指，港府會選擇最便利市民的方法，希望能盡快互聯互通，如有進一步
消息會盡快公布，而現時安心出行隨疫情發展會有調控空間，但以目前疫情上升程度，相信暫不
在考慮範圍之內。記者會中亦並未提及早前媒體報道考慮放寬口罩令。
　
＊大摩：明年樓價料受惠息口見頂及通關，首選新地＊
　
　　摩根士丹利近日發表報告指，今年本港樓價累跌１５％，為２００８年以來最差，主要受到
加息、人口減少、封關及經濟疲弱等因素拖累，預期樓市弱勢會持續多３至６個月。不過，預計
本港地產股股價會開始反彈，因其估值較每股資產淨值（ＮＡＶ）折讓約５５％，預測市帳率
（Ｐ╱Ｂ）僅０﹒４倍，為２０年來最低，故將行業評級由「審慎」調高兩級至「吸引」。明年
本港樓價則會受惠於息口見頂及中港開關，現時預計明年第二季通關，料會即時帶動住宅及零售
銷售，預期新盤成交量將會反彈２８％，二手成交也會反彈１５％，樓價見底全年上升５％。寫
字樓方面，基於空置率高企及供應充裕，開關的利好效應相對緩慢，而且環球經濟衰退及在家工
作也累及寫字樓需求。
　　大摩偏好負債比率低及高息的發展商，首選新地（０００１６），評級由「與大市同步」上
調至「增持」，目標價由１００元升至１１３元，其次偏好長實（０１１１３）及嘉里建設
（００６８３），均予「增持」評級，惟目標價分別由６５元及２７元降至６０元及２４元。零
售收租股方面則看好希慎（０００１４）及領展（００８２３），兩者股息率均逾５厘，分別予
目標價３０元及６０元，均予「增持」評級。而寫字樓收租股即使估值便宜，仍列為最不看好。
　
＊瑞銀料樓價明年首季觸底反彈，摩通指利淡因素正消退＊
　
　　瑞銀則預料本港明年樓價大致上持平，介乎降３％及升３％之間（市場預測為下跌１０至
１５％），因看到不少令人鼓舞的數據，包括透過內地專才計劃來港人數上升，預期加息周期到
頂及私樓供應下降。據入境處今年第三季數據顯示，內地專才計劃及非本地畢業生簽證分別按季
增３４％及２﹒４倍，令今年年度數據按年升３０％及７６％，並分別超出２０１６年及
２０１９年的水平。港府放寬非本地居民首次置業印花稅，而內地放寬防疫措施，香港與內地邊
境或會重開，亦利好香港地產行業，預期香港住宅樓價會在明年首季觸底反彈，隨後逐步恢復，
首選新地及恒地（０００１２），均予「買入」評級，並將目標價分別上調８％及１０％至
１１２元及２７﹒８元。
　　摩通早前亦指本地樓價下跌已接近尾聲，利淡樓市的因素正在消退，明年上半年加息步伐放
緩、內地與本港有望通關、本港放鬆防疫措施，人才流失問題亦料會改善，故調整地產及收租股
的評級及目標價，地產股首選恒地及新地，分別上調目標價至３０﹒５元及１１９﹒５元，其中
恒地連升兩級至「增持」，但下調長實、嘉里建設、新世界、信置（０００８３）、九龍倉
（００００４）目標價。收租股就看好九倉置業（０１９９７）、領展及置富產業信託
（００７７８）。
　
＊溫鋼城：遲早通關新地可升至１１０元，惟受累加息不宜長揸＊
　
　　另外，ｉＦＡＳＴ　Ｇｌｏｂａｌ　Ｍａｒｋｅｔｓ副總裁溫鋼城於今日《開市Ｇｏｏｄ　
Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，雖然港府公布放寬防疫措施不如預期，但料遲早都會與內地通關，市
場預期明年第一季機會大，無論新地、新世界、太古（０１９７２）及九龍倉都預期受惠，因為
它們都有較多商場收租，估值都不貴，其中新地股息率５厘，股價已突破９５至９６元橫行區，
如通關升上１１０元機會大，有貨不用急於食胡，９５元支持力會頗大。
　　不過，溫鋼城指，地產股未來仍受息口有機會向上走影響，房託股方面，如息口向上投資者
會對比其息率是否吸引，其中越秀房託（００４０５）之前曾升至６元，跌至１元多才有逾８厘
息率；領展有較多屋邨商場，通關對其有多大幫助存疑。新世界好處在於息高，但因債務較多之
前跌得急，如再加息對其影響較大。總括而言，地產股及房託股都只可短線炒通關概念，不宜長
揸。雖然近期炒美息有機會回落，很多債券息率都稍為回落，而新世界及恒地息率最高可逾７厘
，但如果下周或之後美國聯儲局議息，官員仍維持鷹派立場，這些股份股價可能受影響。
　　今日地產股及收租股繼續上升，其中新世界再升逾６％，兩日累升逾１４％。
　
　　　　　　　　　部分地產收租股今日上午表現
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　　　　　股份（編號）　　　　　半日收市價　　　　變幅　　
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　　　新世界（０００１７）　　　２２﹒２元　　升６﹒４７％
　　　越秀房託（００４０５）　　２﹒０５元　　升５﹒１３％
　　　恒隆地產（００１０１）　　１５﹒０６元　升４﹒４４％
　　　信和置業（０００８３）　　１０﹒１４元　升３﹒６８％
　　　太古地產（０１９７２）　　１９﹒２６元　升３﹒６６％
　　　九倉置業（０１９９７）　　４２﹒１元　　升３﹒４４％
　　　　長實（０１１１３）　　　４７﹒２元　　升３﹒１７％
　　置富產業信託（００８２３）　５﹒９３元　　升２﹒７７％
　　　　新地（０００１６）　　　１００﹒８元　升２﹒６％　
　　　九龍倉（００００４）　　　２２﹒９５元　升２﹒４６％
　　　　領展（００８２３）　　　５５﹒６元　　升２﹒２１％
　　　嘉里建設（００６８３）　　１６﹒７４元　升２﹒０７％
　　　恒基地產（０００１２）　　２６﹒４元　　升１﹒５４％
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撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉