《港股評論》注意配股抽水潮出現，落後板塊留意傳統醫藥股

　　《港股評論》近月港股反彈勢頭強勁，自去年第四季低位至今升幅已近４９％，上周更是自
２０２１年７月以來再次突破２５０天線牛熊分界線，ＭＡＣＤ重現雙牛利好，翻查記錄，對上
一次出現同樣情況為２０２０年１２底至２０２１年１月，當時恒指亦處於明顯急升狀態，雖然
港股在技術上略見超買，但由於目前市場氣氛良好，相信恒指僅呈大漲小回格局，大市欲跌不能
，投資者入市宜快狠準。
　　不過近期開始有公司在高位進行配股，雅居樂集團（０３３８３）、微盟集團
（０２０１３）、美東汽車（０１２６８）、錦欣生殖（０１９５１）、森松國際
（０２１５５）、泉峰控股（０２２８５）及中教控股（００８３９）等透過先舊後新方式配股
，嗶哩嗶哩（０９６２６）則配售Ｚ類美國存託股份（ＡＤＳ），反映抽水潮由早前集中於內房
股，蔓延至其他行業股份，投資者需注意當中風險。
　　我們認為目前市場將繼續聚焦於中港經濟的復常之路，以及美國放慢加息步伐的憧憬，雖然
內地１２月官方及財新製造業ＰＭＩ均低於市場預期，但中港澳三地落實恢復有序通關，加上內
地政策對股市變得有利，對經濟的影響可能已經見頂，市場對於未來１２個月的生產前景，企業
樂觀度升至去年２月後最高，反映信心正在恢復。
　　外圍方面，美國聯儲局將於１月底及３月下旬進行議息會議，由於去年１２月的會議上，當
局已經將今年聯邦基金利率由４﹒６厘上調至５﹒１厘，目前介乎４﹒２５至４﹒５厘區間，倘
若聯儲局一如市場預期放慢加息步伐，並於稍後時間暫停加息進程，甚至暗示減息，料對科技股
估值帶來正面影響，這相信會成為港股年內續升的催化劑之一。
　
＊石藥集團商業化優勢明顯＊
　
　　大市出現急升，若投資者希望繼續捕捉未來機會，不妨留意落後板塊，當中傳統醫藥股受新
一輪醫保談判開啟利好，整體股價表現走強，板塊中可留意石藥集團（０１０９３），由於是次
醫保談判將有多款腫瘤高值新藥、罕見病新藥等首次開談，加上市場普遍預計本輪談判降幅或將
溫和，利好了近期板塊氣氛。
　　隨著防疫措施限制取消，內地消費醫療和院內診療流量有望回升，同時提高消費者到零售藥
店購藥的意欲，將能帶動醫藥公司的業績回升，我們看好板塊中擁有強大的商業化能力的公司，
其中石藥集團目前已約有一萬人的銷售團隊，廣泛覆蓋全國各級醫院、鄉鎮衛生院、社區衛生中
心、診所等各類醫療機構和連鎖藥店，我們認為強大的商業化能力，將有助公司的成藥及腫瘤藥
業務維持穩健，截至去年９月底止的首三季，其純利為４４﹒６８億元人民幣升３﹒１％，事實
上，隨著６月以來內地的防疫措施逐步放鬆，其整體業務也逐漸恢復。
《光大證券國際產品開發及零售研究部》
　
＊投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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