按盤價 
《經濟通通訊社８日專訊》摩通發表研究報告指出，九龍倉置業（０１９９７）最壞情況已
過去，給予公司目標價５０元，評級維持「增持」。
摩通指出，九置去年業績並非令股價驚喜，該行關注其收入復甦步伐，而內地旅客抵港及名
牌經營表現跑贏大市亦令人鼓舞。管理層亦料２０２３年利潤改善，由於減少推廣支出及收入增
長等。雖然寫字樓的部份業務仍面對挑戰，但相信市場會轉為關注公司已預期的零售銷售強勁復
甦。該行相信，九置２０２４年預測市盈率１６﹒４倍，仍有重估空間。
＊相較財務，料市場更關心收入復甦＊
摩通稱，九置去年核心盈利；全年派息及財務成本均符預期。另假設３個月ＨＩＢＯＲ維持
現有水平，２０２３及２４年利息支出將達約２２億元，但相信市場更關注公司今、明兩年收入
復甦表現。
為反映去年業績及租金增長預測基數較低，該行下調公司２０２３、２４年收入預測３％；
另反映最近淨債務及利息成本預測，今年核心純利預測上調１％，明年則下調１％。至於每股派
息，今年預測維持不變，但明年則下調１％。
基於淨債務預測更新，上調今年每股資產淨值預測０﹒８％，目標價反映２５％目標折讓。
（ｒｈ）
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