24/03/2020 11:23

《出旗制勝-麥穎儀》市況近日上落無常,留意較低波幅的窩輪產品

  《出旗制勝》在國際油價急挫,全球新冠肺炎確診人數攀升的雙重夾擊之下,環球股市自3
月以來大上大落,美國三大股指上周五(20日)晚輕微低開後迅速倒跌,VIX指數居高不下
。亞太市場周一均要受累向下延續美股跌勢,恆指近日更要歷經「過山車」行情。恆指亦不例外
,上周五高開高走,全日急彈過千點的走勢令市場驚喜不過一日,隨著美國三大股指期貨於周一
(23日)亞洲時段一度跌停,恆指開市即要回吐1145點,回吐上周五所有升幅之餘還要跌
凸,之後跌幅雖一度收窄至740點,午後跌幅再度擴大,全日仍要跌1109點,收報
21696點(4﹒86%),刷新2017年以來低位。
  港股市況近日上落無常,確實令不少偏好投資貼價牛熊證的投資者在選擇牛熊證的收回價時
無所適從,皆因揀得近又怕被收回「無仇報」,揀得遠,又怕產品槓桿不夠高。而且市場大上大
落又收回一部分貼價產品,選擇更是比從前要少,不難發現今日在一些熱門的大藍籌諸如騰訊
(00700)、平保(02318)等部署上,資金在窩輪的部署上相較牛熊證更為活躍。
  眾所周知,引伸波幅對牛熊證的影響非常小,而對窩輪價格表現的影響卻十分顯著!而事實
上,在波動的市況下,波幅的上升對投資窩輪的投資者較為有利。由於引伸波幅上升無論對於認
購證抑或是認沽證的價格而言都有正面影響,所以不少窩輪的投資者已經發現,近日就算買錯方
向,產品跌幅亦比其實際杠桿計算出來的理論跌幅要少,甚至有不跌反升的現象,而買啱方向的
投資者則發現產品升幅比實際杠桿計算出來的理論升幅更多!
  不過,筆者亦要提醒各位投資者一句,不要忘記引伸波幅的回落亦會導致窩輪產品價格下跌
,想繼續用窩輪投資心水個股或者對衝持貨風險的投資者,不妨留意較低波幅的窩輪產品或等波
幅回落再作打算。
  近日股市急跌,令大市成交額急增,市場交投活躍令市場憧憬港交所(00388)有望受
惠,早前更有大行逆市調升港交所目標價至265元。雖然港交所周一仍要隨大市下行,相比恆
指跌幅仍是跑贏,全日跌3﹒03%,收市報211﹒4元。投資者如看好,或可留意港交所購
23622,行使價250﹒08元,實際槓桿8﹒26倍,引伸波幅42﹒8%,換股比率
100兌1,2020年6月29日到期。
  跌市當中,騰訊表現較為硬淨,截至3月23日收市,騰訊過去3個月的股價表現在恆指成
分股當中排名第二,累計跌幅僅7﹒8%,而恆指3個月以來跌幅即高達22%!見騰訊近日股
價隨大市回落至355元附近位置爭持,200天線支持力度仍在,如繼續看好欲博反彈的投資
者,或可留意騰訊購21518,行使價418﹒88元,實際槓桿10倍,引伸波幅36%,
換股比率100兌1,2020年6月29日到期。《花旗上市結構性產品部副總裁 麥穎儀》


註:本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品之價格可升可跌,投資者或損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。投資前
應了解產品風險並諮詢專業意見,及細閱上市文件內全部詳情。

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