朱紅現職中銀國際股票衍生產品部董事,負責權證的產品設計、市場銷售及推廣工作。

朱小姐擁有逾十年的股票及衍生產品市場的研究及銷售經驗。曾先後在法興銀行和瑞信銀行的衍生產品部負責銷售和推廣工作,並經常接受電視台、電台及雜誌報紙等媒體訪問,及定期在多份財經刊物中撰寫專欄,講解權證的投資部署。

朱紅畢業於香港大學經濟及金融系,主修經濟學。

22/03/2017 13:38

《權證紅盤-朱紅》神華(1088)派特別息對窩輪價格有影響?

  《權證紅盤》香港由資金帶動的新一輪升浪正在展開。上周四(16日)香港時間凌晨美國
聯儲局耶倫在會後,入市場預期宣布加息四分之一厘,由於語氣偏溫和,市場理解成今年美國加
息未必多於三次。消息帶動恆指由上周四至今大升1000多點,恆指升至一年半以來的高位,
昨日(21日)最高見24657點。同時,上周五(17日)港股成交更高達1200億元。
近期要密切留意美股走勢,道指從新總統上台後升幅達16%,不少大型美國金融股的升幅更達
30%至40%,如果美股出現調整,港股或會跟隨。現時恆指熊證的重貨區集中在24700
至25000點,共有相當於2000張對沖期指合約;恆指牛證的重貨區集中在23700至
23900點,共1600張期指合約。

*神華末期息連特息共2﹒97元人幣*
 
  上周五(17日)晚神華(01088)公布了去年度全年業績,純利增加41%至249
億人民幣,公司同時宣布派末期息0﹒46元人民幣,另加特別息2﹒51元人民幣。周一
(20日)就有投資者問筆者,到底這次神華的特別息對於窩輪價格有沒有影響呢?如果有影響
,是甚麼時候反映在窩輪價格裏呢?是宣布派息當日?還是除息日?
  一般來說,當一個股票宣布派息時,如果派息的金額與市場預期的一致時,這對於窩輪價格
是沒有影響的。如果公司派息低於或高於市場的預期,窩輪的價格將會在業績公布後,下一個交
易時段反映出來,而不是等到除息日才調整。

*窩輪發行商需調整行使價和兌換比率*
 
  但是,像神華的例子,公司宣布派發特別息2﹒51元人民幣,根據香港交易所的規定,如
果特別息佔多於股價的2%,所有的上市期權和相關的衍生產品(包括窩輪和牛熊證),必須在
股票除息日前一天,發通告通知投資者,發行商調整產品的行使價和兌換比率。這樣一來,在除
權當日窩輪的價格就不會因為派發特別息而下跌。故此,只有當公司派發特別息,同時特別息的
比例佔多於股價的2%時,窩輪發行商才會調整行使價和兌換比率,使窩輪價格不會在除息日因
特別息而下跌。

*騰訊今派業績,留意購證13502*
 
  本周市場有大行研究部出報告,預計有更多的國企或會增加派息,或者派發特別息,當中預
計包括:將會公布業績的石油股、內險股、中移動(00941)、建行(00939)等。本
周業績公布高峰期,今天收市後,騰訊(00700)將公布業績,市場預期受惠於手機遊戲業
務和廣告收入增加,預測公司第四季度盈利增長44%。如果看好騰訊的業績,可留意騰訊認購
證13502,行使價238﹒38元,8月到期,實際槓桿8倍。
《中銀國際股票衍生產品部董事 朱紅》(筆者下周放假旅行,4月5日再和大家見面)

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