《牛熊志選－陳其志》港股高位整固格局待破，資金留意騰訊認購證

　　《牛熊志選》恆指過去一周反覆回升，重越１０天及２０天兩條平均線，再次上試
２４０００點關口，走勢上仍然維持於２３２００點至２４０００點之間區間整固格局，資金傾
向短線部署，捕捉區間頂或底部署反手的機會。
　　恆指牛熊證資金流方面，截至周四的過去５個交易日，牛證錄得約２７００萬元資金淨流出
，反觀熊證錄得約４１８０萬元資金淨流入，反映接近區間頂阻力時資金傾向反手造淡。街貨分
布方面，恆指牛證街貨分布在收回價２３０００點至２３６００點之間，這區域的過夜街貨合計
相當於約２７２０張期指合約；而恆指熊證的過夜街貨主要集中在收回價２４１００點至
２４６００點之間，相當於約４３９０張期指合約。
　　根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅普遍回落。恆生指數３個月場外期權的
引伸波幅下跌０﹒８個波幅點至１７﹒４％，國企指數的３個月場外期權的引伸波幅下跌０﹒８
個波幅點至２１﹒７％。
　　至於３個月期股份場外期權方面，匯豐（００００５）的引伸波幅下跌０﹒３個波幅點至
２１﹒２％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升０﹒４個波幅點至２７﹒１％；騰訊
（００７００）的引伸波幅下跌０﹒２個波幅點至２６﹒１％；中移動（００９４１）的引伸波
幅下跌０﹒９個波幅點至１９﹒６％；平保（０２３１８）的引伸波幅下跌０﹒６個波幅點至
２５﹒４％；國壽（０２６２８）的引伸波幅上升０﹒３個波幅點至２８﹒６％。
　　工行（０１３９８）的引伸波幅下跌１個波幅點至２２％；建行（００９３９）的引伸波幅
下跌０﹒８個波幅點至２２﹒１％；中行（０３９８８）的引伸波幅下跌０﹒５個波幅點至
２３％；中石油（００８５７）的引伸波幅上升３﹒２個波幅點至２７﹒７％；中石化
（００３８６）的引伸波幅上升１﹒７個波幅點至２６﹒３％；中海油（００８８３）的引伸波
幅上升２﹒２個波幅點至２７﹒９％；Ａ中（０２８２３）的引伸波幅上升１﹒２個波幅點至
２０％。
　　個股窩輪資金流方面，過去一周較多資金流入部署騰訊的相關認購證好倉，錄得約３３００
萬元資金淨流入。目前市場上交投較活躍的騰訊認購證，行使價＄２２８至＄２５０之間，普遍
為年期較長、換股比率１００兌１的價外條款，實際槓桿約４倍至５倍；也有進取資金留意明年
初到期、換股比率１０兌１的中期價外條款，實際槓桿逾１０倍。
　　技術上，騰訊股價近日沿著１０天線於高位窄幅整固，波幅範圍在＄２１２至＄２１８之間
，如能往上突破，屆時將順勢再創歷史新高。如看好騰訊，可留意長期價外認購證１３２５５，
行使價＄２２９﹒２，明年７月初到期，實際槓桿約５﹒６倍。
《法興證券上市產品銷售部主管　陳其志》
　
＊　筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益
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