《牛熊志選－陳其志》資金趁調整部署反彈，候低留意騰訊認購證

　　《牛熊志選》恆指上周反覆下跌，先後跌穿１０天、２０天及５０天３條平均線，並順勢考
驗２３０００點水平，短期走勢略為轉差，或有機會進一步下試８月的整固平台約２２８００點
至２３０００點附近的承接力，宜先行觀望。恆指牛熊證資金流方面，截至周四的過去５個交易
日，牛證錄得約２﹒２９億元資金淨流入，反觀熊證錄得約６２００萬元資金淨流出，反映資金
傾向逆勢部署技術反彈。街貨分布方面，恆指牛證街貨分布在收回價２２５００點至２３０００
點之間，這區域的過夜街貨合計相當於約４４２０張期指合約；而恆指熊證的過夜街貨則分布在
收回價２３５００點至２４２００點之間，相當於約２０４０張期指合約。
　　根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅普遍回落。恆生指數３個月場外期權的
引伸波幅上升０﹒２個波幅點至１７﹒６％，國企指數的３個月場外期權的引伸波幅上升０﹒２
個波幅點至２１﹒９％。
　　至於３個月期股份場外期權方面，匯豐（００００５）的引伸波幅下跌０﹒５個波幅點至
２０﹒７％；港交所（００３８８）的引伸波幅下跌１﹒３４個波幅點至２５﹒８％；騰訊
（００７００）的引伸波幅下跌０﹒９個波幅點至２５﹒３％；中移動（００９４１）的引伸波
幅持平於１９﹒６％；平保（０２３１８）的引伸波幅微升０﹒２個波幅點至２５﹒６％；國壽
（０２６２８）的引伸波幅持平於２８﹒７％。
　　工行（０１３９８）的引伸波幅上升１個波幅點至２３％；建行（００９３９）的引伸波幅
上升０﹒５個波幅點至２２﹒５％；中行（０３９８８）的引伸波幅下跌０﹒１個波幅點至
２２﹒９％；中石油（００８５７）的引伸波幅持平於２７﹒７％；中石化（００３８６）的引
伸波幅上升０﹒２個波幅點至２６﹒５％；中海油（００８８３）的引伸波幅上升２﹒３個波幅
點至３０﹒３％；Ａ中（０２８２３）的引伸波幅下跌１﹒３個波幅點至１８﹒６％。
　　個股窩輪資金流方面，過去一周較多資金流入部署騰訊的相關認購證好倉，錄得約７４００
萬元資金淨流入。目前市場上交投較活躍的騰訊認購證，行使價＄２２８至＄２４６之間，普遍
為年期較長、換股比率１００兌１的價外條款，實際槓桿約４倍至５倍；也有進取資金留意明年
初到期、換股比率１０兌１的中期價外條款，實際槓桿逾１０倍。技術上，騰訊股價上跌穿１０
天及２０天兩條平均線，其後調整幅度擴大，短線料於上月中的調整平台約＄２０６至＄２１２
附近反覆。如看好騰訊，可留意長期價外認購證１３２５５，行使價＄２２９﹒２，明年７月初
到期，實際槓桿約５﹒９倍。《法興證券上市產品銷售部主管　陳其志》
　
＊　筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益
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