《窩輪匯智》美國一如市場預期加息，並提出明年有機會加息三次，美元轉強資金回流美股
，同時拖累港股表現，恆指回試去年底位置約２２０００點，即今年的升幅已全數蒸發。
今年市況較由市場消息主導，股市走勢不穩定，單純透過基本因素及技術分析都不易掌握準
確反彈時機。
此時透過產品選擇及注碼控制，有助提高撈底勝算。以騰訊（００７００）為例，自９月高
見２２０元後反覆向下，至今已連續五星期下跌。早前當股價跌至技術支持關口如２００及
１９０元水平時，已吸引不少投資者入場博反彈。但當股價再試低位同時，令不少牛證被強制收
回。因此，投資者在選擇牛證作反彈時，除了要留意收回價及槓桿水平，注碼控制亦不宜太過進
取。
上述所提及的收回機制，是當股價觸及牛熊證收回價時，相關牛熊證便要停止買賣，若股價
只觸及收回價但沒有觸及行使價，投資者可取回剩餘價值，最壞情況就是股價觸及或突破行使價
，投資者將損失全部本金，但不需要額外加注補倉。
剩餘價值是計算牛熊證收回的交易時段及下一交易時段期內，正股最低價價與牛證行使價相
減，再除以兌換比率得出（熊證則相反，以熊證行使價與相關資產最高價相減），若果是正數則
會自動退回投資者戶口。
透過牛熊證的槓桿效果，投資者便可投入比同等正股股數少的資金，參與相關股份升跌。買
賣牛熊證最大損失只會等於投入資金，適合讀者與否應先詳閱上市文件及諮詢專業建議。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需
要應諮詢專業建議。
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