《牛熊志選》恆指新春假期後反覆調整，上周五最低曾經失守１０天線，考驗２３０００點
關口附近，短線料穿梭於此平均線，在２２８００點至２３５００點之間反覆，策略上宜作區間
上落市部署，以短線部署為主，注碼不宜過份進取。
恆指牛熊證資金流方面，截至上周五的５個交易日，牛證錄得約１０５０萬元資金淨流出，
而熊證則錄得約４５５０萬元資金淨流入，反映不少資金趁大市於高位整固時部署空倉。街貨分
布方面，截至上周四，恆指牛證街貨分散於收回價２２４００點至２２９００點之間，這區域的
過夜街貨合計相當於約２９１０張期指合約；而恆指熊證的過夜街貨則在收回價２３４００點至
２３８００點之間，相當於約３０２０張期指合約。
根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅個別發展。恆生指數３個月場外期權的
引伸波幅持平於１４﹒２％，國企指數的３個月場外期權的引伸波幅下跌０﹒１個波幅點至
１６﹒９％。
至於３個月期股份場外期權方面，匯豐（００００５）的引伸波幅持平於１７﹒６％；港交
所（００３８８）的引伸波幅下跌０﹒３個波幅點至１７﹒７％；騰訊（００７００）的引伸波
幅下跌１﹒２個波幅點至２１﹒９％；中移動（００９４１）的引伸波幅下跌０﹒３個波幅點至
１６﹒７％。
平保（０２３１８）的引伸波幅下跌１﹒４個波幅點至１７﹒３％；國壽（０２６２８）的
引伸波幅上升０﹒３個波幅點至２５﹒３％；建行（００９３９）的引伸波幅下跌０﹒６個波幅
點至１９﹒２％；工行（０１３９８）的引伸波幅上升０﹒３個波幅點至１８﹒２％；中石油
（００８５７）的引伸波幅上升０﹒９個波幅點至２４﹒７％；中海油（００８８３）的引伸波
幅下跌０﹒７個波幅點至２３﹒７％；Ａ中（０２８２３）的引伸波幅下跌０﹒８個波幅點至
１５﹒２％。
個股窩輪資金流方面，上周騰訊認購證錄得約２８５０萬元資金淨流入部署好倉，為最高資
金淨流入個股，目前市場上較活躍的騰訊認購證行使價在＄２１４至＄２３０之間，普遍為中期
至中長期價外條款，實際槓桿較高，適合短線進取部署。技術上，騰訊股價上周維持於近期高位
整固，沿著１０天線反覆上試去年９月至１０月的「頭肩頂」頸線約＄２０７附近阻力，如能重
越此頸線，後市應可看高一線，如看好騰訊可留意中期價外認購證１４３９７，行使價
＄２３０﹒９８，今年５月初到期，實際槓桿約１４倍。
《法興證券上市產品銷售部主管 陳其志》
＊ 筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益
註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品之價格可升可跌，投資者或損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。投資前
應了解產品風險並諮詢專業意見，及細閱上市文件內全部詳情。
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