《牛熊志選》恆指上周先跌後反彈，周五於２０天線約２４２００點附近受阻，形態上，沿
著１０天及２０天兩條平均線，逐漸形成了「一浪低於一浪」的反覆下跌走勢，策略上以短線部
署反彈為主，２０天線為短期反彈目標。
恆指牛熊證資金流方面，截至上周四的５個交易日，牛證錄得約４０９０萬元資金淨流入，
同時，熊證也錄得約６２３０萬元資金淨流入，反映多空爭持激烈。街貨分布方面，截至上周四
，恆指牛證街貨主要集中於收回價２３４００點至２３８００點之間，這區域的過夜街貨合計相
當於約３８６０張期指合約；而恆指熊證的過夜街貨則在收回價２４３００點至２４８００點之
間，相當於約４３３０張期指合約。
根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅普遍下跌。恆生指數３個月場外期權的
引伸波幅下跌０﹒２個波幅點至１３﹒８％，國企指數的３個月場外期權的引伸波幅下跌０﹒４
個波幅點至１６﹒９％。
至於３個月期股份場外期權方面，匯豐（００００５）的引伸波幅上升１﹒９個波幅點至
１７﹒６％；港交所（００３８８）的引伸波幅下跌０﹒９個波幅點至１５﹒４％；騰訊
（００７００）的引伸波幅下跌１﹒２個波幅點至２１﹒９％；中移動（００９４１）的引伸波
幅上升０﹒６個波幅點至１６﹒７％。
平保（０２３１８）的引伸波幅下跌１﹒５個波幅點至１７﹒３％；國壽（０２６２８）的
引伸波幅上升１﹒３個波幅點至２５﹒３％；建行（００９３９）的引伸波幅持平於１９﹒３％
；工行（０１３９８）的引伸波幅下跌０﹒３個波幅點至１８﹒２％。
中石油（００８５７）引伸波幅上升３﹒１個波幅點至２４﹒７％；中海油（００８８３）
的引伸波幅上升２﹒７個波幅點至２３﹒７％；Ａ中（０２８２３）的引伸波幅上升１﹒２個波
幅點至１５﹒２％。
個股窩輪資金流方面，過去一周騰訊認購證有不少資金套現獲利，淨流出金額達４５２０萬
元，目前市場上交投較活躍的騰訊認購證行使價約＄２４０至＄２５０之間，普遍為中長期及長
期價外條款，較適合作短線進取策略。技術走勢方面，騰訊股價持續強勢，上周五創上市新高
＄２３９﹒６，其後受阻升幅收窄，短線料在＄２４０關口前先行整固，高追宜衡量風險，如看
好騰訊可留意中長期價外認購證１３８８７，行使價＄２５２﹒６８，今年１０月初到期，實際
槓桿約８﹒８倍。《法興證券上市產品銷售部主管 陳其志》
＊ 筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益
註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品之價格可升可跌，投資者或損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。投資前
應了解產品風險並諮詢專業意見，及細閱上市文件內全部詳情。
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