《牛熊志選》恆指過去一周先升後回落，周二創出２７７４７點的５２周新高，其後略作調
整，大部分時間於２７５００點附近好淡爭持，目前１０天平均線已升至２７０００點關口之上
，而２０天線也加速上彎，後市料續沿著此兩條平均線反覆往上尋頂。恆指牛熊證資金流方面，
周一至周四恆指牛證錄得約３０６０萬元資金淨流出，而熊證則錄得約１﹒６億元淨流入資金，
反映大量資金傾向部署淡倉。街貨分布方面，截至周三，牛證街貨分布在收回價２６５００點至
２７２００點之間，相當約３３５０張期指合約；至於恆指熊證，街貨集中在收回價２７７００
點至２８１００點附近，相當於約２４７０張期指合約。
根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅呈個別發展。恆生指數３個月場外期權
的引伸波幅上升０﹒６個波幅點至１３％，國企指數的３個月場外期權的引伸波幅上升０﹒７個
波幅點至１６﹒１％。
至於３個月期股份場外期權方面，匯豐（００００５）的引伸波幅下跌２﹒７個波幅點至
１７﹒０％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升０﹒８個波幅點至２６﹒７％；騰訊
（００７００）的引伸波幅上升２個波幅點至２５﹒８％；中移動（００９４１）的引伸波幅持
平於１４﹒８％。
平保（０２３１８）的引伸波幅下跌０﹒１個波幅點至２３﹒８％；國壽（０２６２８）的
引伸波幅上升０﹒６個波幅點至２４﹒１％；建行（００９３９）的引伸波幅上升０﹒４個波幅
點至２０％；工行（０１３９８）的引伸波幅上升０﹒１個波幅點至１８﹒４％；中石油
（００８５７）的引伸波幅上升０﹒４個波幅點至１７﹒０％；中海油（００８８３）的引伸波
幅下跌０﹒４個波幅點至１４﹒６％；Ａ中（０２８２３）的引伸波幅上升０﹒３個波幅點至
１５﹒５％。
個股窩輪資金流方面，騰訊認購證過去５天錄得約８５７０萬元資金淨流入，目前市場上較
活躍的騰訊認購證條款差異不算大，行使價介乎＄３２５至＄３５０之間，普遍為中長期價外條
款，實際槓桿約６倍至７倍。技術上，騰訊股價上周於高位反覆整固，現正回試１０天平均線，
如能守穩１０天線上完成整固，走勢依然強勁，下一目標上試＄３２５至＄３３０。如看好騰訊
，可留意中期價外認購證２７４６９，行使價＄３５０﹒２，今年１２月初到期，實際槓桿約
９﹒３倍。《法興證券上市產品銷售部主管 陳其志》
＊ 筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益
註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品之價格可升可跌，投資者或損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。投資前
應了解產品風險並諮詢專業意見，及細閱上市文件內全部詳情。
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