《窩輪匯智》今年以來，汽車股吉利（００１７５）表現最為亮麗，截至９月２２日升幅高
達為２倍，暫時是藍籌表現最佳。
不單止吉利表現勇猛，受國策支持新能源汽車的憧憬帶動，比亞迪（０１２１１）於近５０
元水平發力，連升三星期，單是過去兩周升幅接近５０％，頓成市場新焦點。資金陸續流入比迪
認購證作槓桿式部署，過去三天認購證有超過２５００萬淨流入，流入資金量僅次於平安
（０２３１８）及中人壽（０２６２８）。
報導指，比亞迪董事長預計到２０３０年中國將全部實現電動或混合動力汽車，時間上將較
歐洲更為領先。投資者可能有感，若視比亞迪為下一隻吉利作一段中線持倉，輪證選擇該如何部
署？
先讓我們回顧一下個別吉利輪證今年以來的表現。以吉利認購證２２７８２為例，行使價為
８﹒５１元，今年１０月到期。年初此認購證價格約為０﹒２元，截至周五（２２日）早上，輪
價已升至１﹒５元水平，升幅超過７倍有多。正好反映槓桿放大的特性，當然針無兩頭利。放大
利潤的同時，損失同樣有機會被放大。
投資者引發這種窩輪獨有的爆發力，不單在條款選擇上要花功夫，策略上亦要小心考量。首
先是要評估正股的上升幅度及速度。
以比亞迪過去數星期為例，股價由４７元水平出發，高見７３元水平，升幅五成有多。在這
個較為極端的例子中，投資者即使是選擇價外程度相對較多的產品，最終亦能價外變價內，令輪
證價格大幅急升。
相反，若正股在輪證到期前，升幅未有如預期般高，認購證未能變為價內的話，在沒有內在
值的情況下，最終結算亦將會為零。因此，投資者打算坐倉部署如吉利一段中線升勢，在選擇行
使價及到期日時，切記要配合心目中對股價速度及幅度預期，條款上亦不妨保守一點，以預留一
點空間及防守性。《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需
要應諮詢專業建議。
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