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RSS訂閱 《窩輪豪情》於Ｍ１貨幣供應、Ｍ２貨幣供應和Ｍ３貨幣供應中，無論是經濟學家或是聯邦
儲備局，Ｍ２貨幣供應都是最受注視的。１９７８年Ｈｕｍｐｈｒｅｙ－Ｈａｗｋｉｎｓ法案規
定聯邦儲備局每年制定貨幣供應目標，由聯邦儲備局主席向國家每年作兩次報告。起初，聯邦儲
備局制訂貨幣供應目標時非常認真，為Ｍ１貨幣供應制定準確目標，然後再為Ｍ２貨幣供應和
Ｍ３貨幣供應制定目標範圍。不過，聯邦儲備局最終於２０００年完全放棄了這些貨幣供應目標
的制定。其實，早於８０年代末期，Ｍ２貨幣供應受注視的程度已經開始下降，並於９０年代初
期變得明顯。
Ｍ２貨幣供應的重要性，在於其速率Ｖｅｌｏｃｉｔｙ（實質國內生產總值除以Ｍ２貨幣）
的長期穩定性。可惜的是，自八十年代末期起，Ｍ２貨幣供應的速率變得不再穩定。銀行與存款
公司由於業績受到未能帶來收入的龐大資產影響，改變了其傳統以貸款收息作為主要營業收入的
營運模式，嘗試從市場融資業務賺取更多利潤。結果，Ｍ２貨幣供應的速率的長期趨勢被破壞。
突然間，由於市場融資提高了金融體系的運作效率，Ｍ２貨幣供應內的每一美元可帶來更大的實
質國內生產總值增長。雖然經濟學家對這個效應出現的過程與成因依然竟見分歧，Ｍ２貨幣供應
不再成為受市場注視的分析指標已為事實。聯邦儲備局如欲再度利用Ｍ２貨幣供應作為其制定貨
幣政策的參考，須先有數年可預計的速率數據。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》
（微博：ｓｉｎａ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
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