《窩輪匯智》上周提到以牛證或是認購證部署牛三升浪的選證攻略,本周港股連升十多個交
易日創歷史最長升浪,個股輪流創新高的同時,不少短期累積巨大升幅的股如一路一帶及澳門博
彩股,皆先後出現一輪調整的行情。
大市距離金融海嘯高位近32000點愈來愈近,亦是時候教教大家保本及對沖的技巧。首
先,投資者可不要有「非黑即白」的錯覺,認為部署淡倉便是看淡後市或甚至是認為牛市結束。
相反,在指數連番破頂並接近超買及阻力區的時間,淡倉能發揮「安全網」的作用,一旦市況急
回有助減少損失及保住手頭正股利潤,情況就有如為持倉買「保險」。
至於甚麼樣的「保單」才能發揮效用?市場上淡倉選擇眾多,若以衍生工具的話就可留意熊
證或是認沽證,兩者皆為看淡後市的產品,理論上即當相關資產下跌,熊證或是認沽證就會升。
不過,有些情況則會對產品的槓桿效果有影響。
以熊證為例,投資者除了要留意收回價之外,街貨水平亦是相當重要的選證條件。街貨較高
熊證的問題在於,價格受市場情緒主導,有機會偏離理論價值。例如,當大市急跌而投資者蜂擁
追入熊證之時,價格有機會被「搶高」。相反,當接近收回水平投資者欲沽貨時,由於沽貨者爭
相沽售,價格有機會較理論被「質低」。
至於認沽證方面,一如上周所述,引伸波幅及時間值為左右其追蹤表現的兩大主要因素。根
據過往引伸波幅表現,若正股跌幅急速有機會令波動性擴闊,將利好引伸波幅走勢,認股證價格
表現則有機會較理論為好,不過相反,如果引伸波幅下跌則對認股證價格不利。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
*此產品無抵押品,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險,若需
要應諮詢專業建議。
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