《牛熊志選》恆指過去一周反覆走高，上周四（２５日）於３３０００點附近受阻回落，翌
日即再創新高３３２２３點，當前多條平均線仍在加速上彎，升浪保持良好，指數與１０天線一
直保持距離，反映偏強的走勢。恆指牛熊證資金流方面，截至上周四的前５個交易日，恆指牛證
合共錄得約３﹒５億元資金淨流出套現，而恆指熊證即錄得約２﹒１億港元資金淨流入部署淡倉
。街貨分布方面，截至上周四，恆指牛證倉位主要集中在收回價３１９００點至３２２００點之
間，相當於約２８１０張期指合約；至於恆指熊證，分布較分散，收回價３３２００點至
３３６００點之間，相當約１８９０張期指合約。
根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅普遍上升。恆生指數３個月場外期權的
引伸波幅上升１﹒９個波幅點至１７﹒６％，國企指數的３個月場外期權的引伸波幅上升３個波
幅點至２３％。至於３個月期股份場外期權方面，匯豐（００００５）的引伸波幅上升０﹒５個
波幅點至１８﹒６％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升３﹒９個波幅點至３９％；騰訊
（００７００）的引伸波幅上升１﹒２個波幅點至３１﹒９％；中移動（００９４１）的引伸波
幅上升２﹒６個波幅點至２１﹒６％；平保（０２３１８）的引伸波幅上升４﹒１個波幅點至
３９﹒２％；國壽（０２６２８）的引伸波幅上升３﹒６個波幅點至３２﹒２％；建行
（００９３９）的引伸波幅上升４個波幅點至３１％；工行的引伸波幅上升２﹒８個波幅點至
３０﹒１％；中石油（００８５７）的引伸波幅上升３﹒７個波幅點至２９％；中海油
（００８８３）的引伸波幅上升３﹒８個波幅點至２８﹒７％；Ａ中（０２８２３）的引伸波幅
上升０﹒６個波幅點至２１﹒３％。
個股方面，平保認購證過去一周錄得約１﹒５６億元資金淨流入部署好倉，市場上成交活躍
的港交所認購證行使價介乎１０３至１１３元之間，普遍為中期價外條款，實際槓桿約６倍至７
倍。技術上，平保股價近日逆市回調，短線料反覆考驗１０天線約９３元附近承接，如能在此逐
步覓得支持，後市仍有機會挑戰歷史高位＄９８﹒８５。如看好平保，可留意中期價外認購證
２１９１２，行使價１０３﹒９８元，今年５月尾到期，實際槓桿約６﹒２倍。
《法興證券上市產品銷售部主管 陳其志》
＊ 筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益
註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品之價格可升可跌，投資者或損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。投資前
應了解產品風險並諮詢專業意見，及細閱上市文件內全部詳情。
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