《窩輪匯智》上周提到「三小熊」的策略，策略的重點是幫助投資者部署一段較中線的趨勢
，同時間透過逐級獲利，盡量將風險即全部投放資本金額降低。本周筆者則想借國慶假期的機會
，提醒投資者時間值的重要性。
十一國慶假期，內地Ａ股及北水將休市至１０月８日重啟，港股則於１０月２日復市。港股
下周二至五缺乏內地北水，加上為內地長假期的因素，若整體大市成交或有機會轉靜，持有窩輪
將要面對時間值損耗未能換取股價上落而帶來的行使機會升跌，以及若市況平靜致引伸波幅回落
等兩大風險。
先討論時間值。窩輪的時間值是指相關正股到期前，能夠由價外變為價內的機會，即以時間
換取到期時能行使的機會率及價內值。若在到期前，相關資產最終未能由價外變為價內從而產生
出內在值，否則窩輪的價值便會變為零。因此，時間一天一天流逝，窩輪的時間值便會逐日減少
。
欲知道產品每天時間值損耗，最簡單的方法莫過去往發行商的網站，輸入輪證上市編號查閱
。不少投資者會慣性以多少「格」（即０﹒００１元）來評估。以格數將形象化時間值並沒有問
題，但就要提防不同價格基數的窩輪，每「格」所佔輪價的百份比。就以０﹒２５元以上的窩輪
為例，一「格」看似很微不足道。相反，若以一些已低於０﹒１元的仙輪來說，每「格」都佔上
這些產品頗大的比重，持有這類產品過市，要承受相對大的每天時間值損失。
最後是引伸波幅，在交投較淡靜的時間，若市場的波動減少，加上整體需求轉弱的話，引伸
波幅將有機會面對較大的壓力，亦是對窩輪價格有不利的影響。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需
要應諮詢專業建議。
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