30/11/2018 17:51

《窩輪匯智-劉嘉輝》別忘股息變化對窩輪牛熊證的影響

  《窩輪匯智》將踏入12月份,或是時候開始回顧一下今年以來的投資表現,汲取經驗以部
署來年計劃。今年以來,大市自年初高見33484點後持續回落,從月線圖可見,指數差不多
可謂由年頭跌至近年尾。11月份指數終見較大反彈,是連跌六個月後首個月回升。
 
  在熊市中找入市機會,不少投資者會留意股份的股息率,以衡量是否具備一定的防守性。有
分析認為,早前金融類如內銀股及石化類股份已跌至息率約五六厘較吸引水平,或是吸納作較長
線持有的機會。投資者或會問,輪證不會派發股息,為何要理會股息對輪證的影響?
 
  以追蹤A50指數的安碩A50ETF(02823)為例,過去五年派息約0﹒197至
0﹒271元人民幣不等,可是公司剛公布今年股息為0﹒11元人民幣,較去年0﹒27元人
民幣減少近六成。派息突然下降,會對好倉產品即認購及牛證,以及淡倉如認沽及熊證有影響。
 
  一般來說,發行商出產品時,會參考過往股息作來年的預期。以這次突然減派息為例,除淨
後牛證的內在值會較原先預計為多,認購證的行使機會則會提升,因此發行商有必要在知悉有關
股息變化後,有機會需要在提供流通量時上調產品的買入賣出價。簡單來說,派息較預期少有機
會令認購證及牛證價格向上,熊證及認沽證價格則有機會向下。相反,若公司突然加派息,則有
機會利淡好倉,利好淡倉,同樣的道理亦適用於其他個股身上。而如此情況發生在恆指權重股身
上,更有可能影響恆指相關輪證價格。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》

  *此產品無抵押品,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險,若需
要應諮詢專業建議。

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