26/04/2019 17:49

《窩輪匯智-劉嘉輝》看中方向為何沒錢賺?

  《窩輪匯智》今年大市首季升幅驚人,進入第二季即4月份以來,整體市況波幅有所收窄。
將踏入傳統上的「五窮」月份,加上又有五一長假期等因素影響,投資者的窩輪配置又該如何調
整?
  近日筆者亦有收到有投資者查詢,問為何明明看中了恆指調整向下,可是手持的認沽證不升
反跌,是出了甚麼問題?
  無錯,投資者買入認沽證,是看淡後市表現,理論上大市向下,應對認沽證有利好作用。可
是單純看中方向,並不足以令窩輪上升,因為投資者忽略產品行使的機會,時間值及引伸波幅等
因素。
  所謂時間值,是指窩輪到期前,由價外變為價內得以行使的機會,若到期時窩輪仍未能產生
內在值,其價值將為零。因此,要令窩輪價值「點石成金」,務必要在到期前有較大機會行使
(即由價外變為價內)。而當窩輪愈接近到期,仍較為價外的話,行使機會自然變得愈來愈細,
窩輪價格隨時間值流失而下跌是理所當然的事。
  特別是一些非常價外的「仙輪」,年期只有約一個月甚至更短時間到時,除非正股或相關資
產突然出現急劇變化,令其到期前由價外變為價內的機會增加,否則這些「仙輪」的跌幅便會轉
急,最差的情況甚至乎不能報價。
  最後是引伸波幅,與窩輪價格有著直接影響。引伸波幅升跌代表投資者對後市波動性的預期
,若預期後市波動,理論上會利好輪價表現。
  有鑑於此,由於4月份整體引伸波幅下跌,因此若持有一些非常價外及短期認沽證,即使看
中方向,亦有機會未能抵銷其時間值損耗及引伸波幅回落的影響,最終便出現「看中邊而沒有錢
賺」的情況。窩輪粉絲們,不要灰心,只要引伸波幅走出跌勢,到時輪價將會是另一新境象。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
 
  *此產品無抵押品,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險,若需
要應諮詢專業建議。

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