《輪證高清》近日市場仍聚焦於幾個不明朗因素,例如肺炎疫情、中美貿易關係以及藍籌股
業績等,令市況變得較波動及難預測。不明朗因素增加,令投資者的持倉過夜的意欲減低,部署
愈來愈趨向短線。在輪證市場,筆者觀察到有兩類不同策略,分別為「即市買賣」以及「持倉過
夜」投資者,他們在選擇產品的取態亦有所不同。
*即市投資者-較多人揀牛熊證*
即市投資者較多留意牛熊證,觀察最近數周的牛熊證成交,恆指及騰訊牛熊證成交在農曆新
年後均上升,某程度上反映更多投資者利用牛熊證作短線買賣,選擇牛熊證作短線買賣的原因主
要是牛熊證的敏感度及槓桿一般都較窩輪高,更容易在短時間獲得更大的價格跳動,爭取獲利機
會。此外,即市投資者較能承受風險及會緊貼市況走勢,能及時為市況變化作出反應,所以較能
承受高槓桿產品的風險,牛熊證自然是合適選擇。
由於即市市況變化可以很快,投資者宜利用網站上的牛熊證搜尋器(https:╱╱
www﹒gswarrants﹒com﹒hk╱cgi╱cbbc╱cbbc_
search﹒cgi),按當時市場水平決定合適自己的收回區域,再在當中找出槓桿較突出
的產品。
每日平均成交額 恆指牛熊證 騰訊牛熊證
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2019年12月 57億元 1﹒6億元
2020年1月 74億元 3﹒3億元
2020年2月 106億元 3﹒6億元
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*持倉過夜投資者-較多人揀窩輪*
至於持倉過夜的投資者,筆者發現他們近期傾向選擇認股證,尤其是認沽證(認沽證輪),
於過去兩周的10個交易日,恆指認沽證及騰訊認沽證是最多資金流入的相關資產。由於認股證
沒有收回機制,可避免隔晚裂口造成的收回風險,所以持倉過夜的投資者留意窩輪是合理的。由
此可見,不同投資者會應該因應市況及對後市的看法,使用不同的產品來切合自己的策略,最重
要是選擇合適的條款。
過去兩周資金流入
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恆指認沽證 1﹒3億元(最多)
騰訊認沽證 9000萬元(第二多)
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由於恆指及騰訊窩輪需求大,我們有兩項善意提醒:(一)要特別留意產品的街貨,正正因
為早前的大量資金流入而導致很多產品街貨量偏高,現階段部署宜考慮街貨較低的選擇;(二)
很多價外產品敏感度減低,現時宜留意較貼價行使價的產品。以騰訊為例,投資者可留意騰訊沽
22186,行使價389﹒8元,7月份到期,實際槓桿7﹒7倍,是較貼價、低街貨選擇。
而欲部署恆指認沽證的投資者,同樣地早前資金積極流入4月份到期的價外證亦令街貨普遍偏高
,現階段可轉而留意5月份到期的較貼價證,例如恆指沽16957,行使價
26688點,5月份到期,實際槓桿13﹒8倍,是行使價26500至27500點之間、
中年期產品中槓桿最高。《高盛董事總經理 孫明哲》
《www﹒gswarrants﹒com﹒hk》
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