《輪證高清》中概股陸續回歸香港作第二上市，當中內地第二大網絡遊戲公司網易
（０９９９９）將於今日）１１日＿掛牌，是繼阿里（０９９８８）之後第二隻回歸的中概股，
勢必成今日市場焦點。網易招股錄得逾３００倍超額認購，超過３７萬人申請，最終招股價為
１２３元。港交所（００３８８）亦於上周公布容許發行商申請發行網易相關窩輪，並與正股同
步上市，為市場提供一個短線、具槓桿的投資工具。今天將有由８家發行商發行共３７隻網易認
購證供投資者選擇，行使價範圍甚廣，介乎１１３至近２００元。投資者應如何選擇呢？
首先要留意，在窩輪上市前投資者或會留意產品上市通告上列出的發行價，但首批窩輪是根
據招股價範圍上限即１２６元計算，與股份首日掛牌開始買賣時的水平或已截然不同，所以發行
價的參考意義不大。投資者應待發行商在市場上為窩輪開價後的水平始為準，再利用網站上的工
具，根據當時正股水平搜尋合適的條款。此外，要留意產品的行使價，不宜選太價外的產品，投
資者可留意價外程度１０至１５％以內，然後挑選當中槓桿較突出的產品，以增加潛在效益。在
條款相若的情況下，槓桿較高的產品代表引伸波幅較低，即是價格較平。至於到期日方面反而不
用太擔心，因為新上市窩輪都最少有６個月期，不會有年期太短的憂慮。
高盛首日將提供３種條款的認購證給投資者選擇，當中包括網易購１３６０４，行使價
１４８﹒８元，１２月份到期；另外亦可留意以招股價計約１０％價外幅度的網易購１３６０５
，行使價１３８﹒８元，１２月到期。較貼價的條款則可留意網易購１３６１１，行使價
１２８﹒８元，明年５月到期。《高盛董事總經理 孫明哲》
《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
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