11/02/2021 09:28

《輪證高清-孫明哲》資金流入美團淡倉,沽證熊證之間如何選擇?

  《輪證高清》美團(03690)近日走勢強勢,周三(10日)再創出上市高位
436﹒6元,吸引資金流入美團的淡倉,美團認沽證及熊證近日都見資金流入。有投資者問到
認沽證及熊證之間應該如何選擇呢?認沽證及熊證都是看淡的投資工具,投資者選擇時其實不應
該只考慮其中一款,而是應該多作比較,根據市況選擇合適的產品,我們就用美團認沽證及熊證
為例說明。
  選擇投資工具首要考慮是產品的風險及潛在回報,而比較認沽證及熊證的潛在回報就要比較
槓桿,現時市場上中期輕微價外的美團認沽證實際槓桿不足4倍,並不是十分吸引,而美團熊證
的槓桿明顯較高,部分貼價證的槓桿更高於20倍。當然,投資者要同時留意貼價證的收回風險
,在風險及潛在回報之間作出平衡,牛熊證的要最大風險是收回風險,所以在選擇熊證時要留意
收回價,以距離正股價約10%為例,如收回價480元的美團熊59201,槓桿就有約8倍
,比中期輕微價外認沽證高出一倍,投資者就可以衡量這高出來的槓桿能否彌補到收回風險,從
而在兩者之間作出選擇。當然,投資者亦可比較不同收回價的產品,挑選合適自己策略的產品。
  事實上,並不是牛熊證永遠較認股證槓桿高,由於現時美團不斷創出新高,市場上缺乏合適
行使價的認沽證,於是發行商新發行更貼價認沽證上市,新上市產品年期較長導致槓桿較低。因
此,投資者在選擇產品時亦需要多作比較,因應當時產品的風險及回報作出取捨,挑選合適的產
品。《高盛董事總經理 孫明哲》《www﹒gswarrants﹒com﹒hk》
 
*版權所有2020年,高盛(亞洲)有限責任公司。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買
結構性產品。產品無抵押,如發行人無力償債或違約,投資者或無法收回全部應收款項。產品乃
非保本投資,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。莊家可能是唯一報價者。投資前應細閱上
市文件,獨立評估風險及諮詢專業建議。

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