《輪證高清》近日大市缺乏明顯方向，持貨過夜的風險較高，投資者都傾向變得短線以及希
望「轉身快」，在選擇產品時就要作出調整，配合以短線買賣為主的策略。一般情況之下，我們
會建議投資者在合適條款中挑選槓桿較高的產品，但以短線部署而言，敏感度反而較槓桿重要，
因為高敏感度證更受正股變化而跳動，更容易造到「食幾格」的短線部署。
投資者可利用貼價、高對沖值產品，由於貼價證對沖值較高，輪價更容易受正股變化而跳動
，投資者就更容易短線「食糊」，在大市缺乏明顯方向之下，利用貼價證「密密食」亦是一個可
取的策略。
除此之外，投資者亦可考慮利用低換股比率產品作部署，以阿里（０９９８８）認購證為例
，市場的主流是換股比率１００兌１產品，但其實現時亦有５０兌１的選擇。行使價１４８元附
近、５月份到期有１００兌１及５０兌１兩款，在面值都是低於０﹒２５元以下，５０兌１證敏
感度是１００兌１證２倍，即是１００兌１跳動１格，５０兌１證就已經跳動２格，投資者就能
更快作出反應，調整策略，考慮是否「食糊」或繼續持有。
因此，投資者可考慮利用變動更快、低換股比率證作短線部署，可留意以５０兌１阿里認購
證
＊阿里購１９７２５，行使價１４８﹒９８元，２０２２年５月２６日到期，實際槓桿６﹒３倍
＊阿里購２２１６５，行使價１３８﹒９８元，２０２２年５月３１日到期，實際槓桿５﹒５倍
《高盛董事總經理 孫明哲》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
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