《窩輪匯智》本星期港股只有四日市，恒指由高位回調連跌多天，失守１０天線並下試
２１８００點支持。在北水稍事休息的背景下，大市整體交投及相關輪證資金流量都有轉靜的情
況。
統計截至４月７日的過去五天，好倉資金集中流入幾隻重磅股，騰訊（００７００）、美團
（０３６９０）、港交所（００３８８）的認購證分別流入３１００萬、２１００萬及１６００
萬元，牛證方面則以恒指最顯著，累計流入超過１﹒１億元。與此同時，認沽證資金亦有不少人
留意，當中納指１００認沽證流入３１００萬元，恒指熊則有２８００萬元淨入。從以上資金流
向可見，投資者好淡看法較分歧，可謂勢均力敵。
筆者經常聽到投資者習慣造好倉博反彈，但一說到看淡做認沽證，則不知如何入手。若以窩
輪作選擇，其實兩者原理相類似，但亦有些地方做淡時要份外留意。首先，跌市的行情若來得較
急，亦即波動性有機會伴隨恐慌上升，帶動引伸波幅上升，對窩輪來說有正面拉動作用，因此以
認沽證看淡往往是不少投資者常用的工具。
另外，投資者入場前要對後市跌勢速度先作評估。若預期市況短期跌幅較溫和，對於較保守
的朋友，可以考慮中短期及輕微價外認沽證應市，輕微價外的窩輪對正股的變動較為敏感。若認
為短期會出現較急的跌勢，選證時可以考慮較短身及稍為價外之選，以較高的實際槓桿博一個大
單邊的急跌趨勢，不過亦需留意若看錯市況，較高的實際槓桿所帶來的風險亦會較大。不過，若
對於短期市況未有太大信心，著眼長期看淡或作對沖的的朋友，則可考慮中長期輕微價外之選，
因為其他因素不變下，較長期的輪證每日時間值耗損較短期輪證為低，一旦資產價格向下，認沽
證逐漸變為價內，便能為手上持倉帶來保險作用。
《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 陳恩因》
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
＊產品無抵押品，投資者或無法收回全部應收款項。
＊本文由香港上海匯豐銀行有限公司發行。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買結構性產品
。
＊結構性產品價格可急跌或升，投資者或損失所有投資。投資前應了解及獨立評估風險，需要時
諮詢專業建議。
＊作者為金管局及證監會持牌人士，並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
