《輪證高清》科技股是近日相對較多消息的板塊，而且好淡兩方的消息都有。有報道指中國
擬暫停科技公司監管行動，利好行業發展，但同時有股東減持科技股持股以及加息影響科技股估
值，是後市不明朗因素。因此，近日流入科技股產品的資金亦分化，不論是好倉或淡倉都有資金
流入，可見投資者都兩邊部署。
在挑選產品時，部分投資者反映合適條款科技股認股證的槓桿都不高，只有３至４倍左右，
重要原因是合適行使價的產品都是９月份到期，屬４個月期以上產品，年期相對較長令其槓桿不
高，投資者追求更高槓桿有兩個辨法。一是選擇價外產品，以價外特性換取更高槓桿，但價外證
的對沖值較低以及引伸波幅敏感度高，在現時波幅高企且回落風險較高的情況下，部署價外證的
風險極高，加上價外證的槓桿比輕微價外高不多，在風險及回報之間不能平衡，所以選擇價外證
是不太可取的策略。
二是選擇牛熊證，在挑選牛熊證時要特別注意收回風險，尤其是在現時波動市況時，收回風
險隨著上升，所以亦不宜以太貼價牛熊證作部署。挑選時可利用合適認股證的槓桿作比較，相近
槓桿的牛熊證在哪個收回水平呢，然後判斷這個收回水平是否合適，再作出適合自己的投資決定
。若不希望承受收回風險，就只能挑選中年期、輕微價外的認股證，以下是現時條款較合適的科
技股產品介紹。
騰訊（００７００）及阿里（０９９８８）相關產品條款：
＊騰訊購１２１２７，行使價４３０元，２０２２年９月１６日到期，實際槓桿６﹒５倍
＊騰訊沽１３６１９，行使價２９８﹒８元，２０２２年９月２２日到期，實際槓桿４﹒８倍
＊阿里購１４８２５，行使價１１５元，２０２２年１０月２１日到期，實際槓桿４﹒２倍
＊阿里沽１２９６２，行使價７８元，２０２２年９月２１日到期，實際槓桿３﹒１倍
《高盛董事總經理 孫明哲》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
＊版權所有２０２０年，高盛（亞洲）有限責任公司。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買
結構性產品。產品無抵押，如發行人無力償債或違約，投資者或無法收回全部應收款項。產品乃
非保本投資，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。莊家可能是唯一報價者。投資前應細閱上
市文件，獨立評估風險及諮詢專業建議。
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
