《窩輪匯智》本欄於新一年又同大家見面，先祝大家兔年行大運、輪證齊旺！本周筆者做網
上節目，收到不少粉絲的開心回應，指手持的輪證由價外變為了價內，到底該怎樣部署最好？沽
出又擔心正股繼續上，如何是好？
這種「開心的憂慮」，其實都相當普遍，投資者很多時候會擔心獲利沽售後會錯過其後的上
升機會，又怕升勢隨時結束，一旦面對大調整，手上的利潤隨時「見財化水」！
的確，大市由去年１０月底的低位約１４５００點左右起步，短短兩個月升幅已超過
８０００點之多，單睇指數升幅超過五成，個股如騰訊（００７００）等升勢更已翻了超過一倍
。累積升得多，投資者自然擔心短期有回調波動的可能，近日指數淡倉錄得資金淨流入，好倉資
金則有較大量資金流出。
淡倉增加，有部分朋友會以為是淡友大舉出手造空大市。雖然，資金流入可以代表投資者看淡，
但其實不少人會利用輪證產品提供的槓桿特性，作為對沖風險之用。所謂對沖風險，簡單而言就
像是為手上的正股買下「保險」，一旦正股急挫，淡倉便會產生利潤，以減少正股短期波動的損
失。
同樣道理，大家見到好倉流出，又是否代表已改觀？又未必。一如上述所言，透過輪證的多
向槓桿特性，投資者可因應個人持倉需要，設計出靈活多變的組合。筆者經常提醒投資者，在大
升勢的行情中，可透過轉倉作分段獲利並繼續持有。即是說，當手上的輪證由價外變為價內後，
先沽出獲利，並以部分的資金買入另一隻價外及年期長一點的產品。在最壞的情況，轉倉的新產
品在逆勢中變「零」，投資者最大的損失只為最終的部分利潤。
透過利用輪證作靈活部署，祝願大家今年能動如脫兔，應對後疫情市況的挑戰。
《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 陳恩因》
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
＊產品無抵押品，投資者或無法收回全部應收款項。
＊本文由香港上海匯豐銀行有限公司發行。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買結構性產品
。
＊結構性產品價格可急跌或升，投資者或損失所有投資。投資前應了解及獨立評估風險，需要時
諮詢專業建議。
＊作者為金管局及證監會持牌人士，並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
