《高人論證》恆指昨日表現強勢，早上一度升至２８７９２點，繼本月６日再次突破高位。
及後升幅收窄，收市報２８６９２點，升２１６點。中共十九大將於明日開幕，市場密切關注。
就昨日恆指一度逼近２８８００水平，部分熊證已被收回。投資者如計劃以牛熊證作部署，
宜重新審視現時市場上的產品。
牛證方面，雖見現時最貼價的一批牛證收回價為２８４５０點附近，與恆指昨日收市價有約
２５０點差距。然而投資者或可留意收回價較低的恆指牛６４２７７，該產品的槓桿比率較市場
上最貼價的牛證更高。投資者亦可留意以收回價在２８３００點附近的產品，與恆指昨日收市價
有約４００點差距。
熊證方面，現時最貼價的一批熊證收回價為２８８００點，與恆指昨日收市價只有約１００
點差距，屬較進取的產品。投資者或可轉而留意收回價較高一點，在２８８５０點至２９０００
點的產品，與恆指昨日收市價有約１５０點至３００點差距。
恆指牛６４２７７╱收回價２８４００點╱行使價２８２５０點╱槓桿比率７４﹒７倍（市場上
所有牛證之中槓桿最高）
恆指牛６３１９６╱收回價２８３００點╱行使價２８２００點╱槓桿比率６３﹒８倍（相同收
回價牛證之中槓桿最高）
恆指熊６４９０２╱收回價２８８５０點╱行使價２８９５０點（今日新上市熊證）
恆指熊６８２３３╱收回價２９０００點╱行使價２９１００點╱槓桿比率７０﹒０倍（相同收
回價熊證之中槓桿最高）
＊港交所收市升近３％，見兩個月新高＊
近日有外媒引述消息報道，指出港交所（００３８８）考慮要求政府下調或甚至取消股票印
花稅。市場預料此舉將有機會刺激股市成交增加。而港股昨日成交再次突破千億元。或受利好消
息影響，港交所表現亦見強勢，於下午一度升至２３０﹒２元突破２個月高位，及後升幅收窄，
收市報２２５﹒６元，升２﹒７３％。
觀察上周個股相關資產資金流向，可見資金傾向部署港交所好倉，上周５個交易日分別錄得
約３３００萬元及１２００萬元流入認購證及牛證。
就港交所股價重上２２５元之上，投資者宜重新審視現時市場上的產品。投資者如看好，可
留意換股比率１００兌１，價外幅度約６％，年期約４個月的港交購２９５６６，行使價
２３９﹒２０元，２０１８年０２月２６日到期，實際槓桿８﹒９倍，為類近條款產品之中槓桿
最高的選擇。投資者亦可留意換股比率１０兌１，較價外的港交購２７２３７，行使價
２５９﹒０８元，２０１７年１２月０１日到期，實際槓桿１６﹒７倍，適合投資者部署短期升
勢，為類近條款產品之中槓桿最高及街貨量最低的選擇。
牛證方面，投資者可留意收回價與現貨價約２％差距的港交牛６４８０５，收回價
２２０﹒４８元，行使價２１８﹒４８元，換股比率１００，槓桿比率３０﹒１倍，為市場上所
有港牛證之中槓桿最高之一的選擇。投資者亦可留意另一隻收回價較低的港交牛６１８５６，收
回價２１６﹒００元，行使價２１４﹒００元，換股比率１００，槓桿比率１７﹒８倍。
相反，投資者如看淡，可留意價外幅度１０％內，年期約５個月的港交沽２３６１３，行使
價２０５﹒６８元，２０１８年０３月２６日到期，實際槓桿９﹒１倍，為類近條款產品之中槓
桿較高及街貨量較低的選擇。
＊騰訊再創歷史新高，留意熱門條款高槓桿購１６９３４＊
騰訊（００７００）昨日跟隨大市高開，下午升勢顯著，並以３５５﹒６元收市，升
１﹒８３％，再次突破歷史新高。近日有報道指出，騰訊分拆上市的全國最大網絡文學平台閱文
集團，於上周已通過上市聆訊，最快本周可展開上市推介及本月內招股。
觀察上周個股認股證資金流向，可見資金積極部署騰訊好倉，上周５個交易日共錄得超過６
２００萬元流入認購證，為上周最多資金流入的個股相關資產。牛熊證方面，上周四及五可見資
金重新部署騰訊牛證，共錄得約３２００萬元。而近期北水資金亦持續追捧騰訊，上周５個交易
日皆見資金經港股通（滬）買入，合共約５﹒７億元。
投資者如看好，可留意價外幅度約５％，年期約４個月的騰訊購１６９３４，行使價
３７５﹒０８元，２０１８年２月２１日到期，實際槓桿９﹒１倍，為撇除街貨量偏高的產品後
，在近日最活躍的條款產品之中槓桿最高的選擇。牛證方面，投資者可留意收回價與現貨價約
３％差距的騰訊牛６１５６４，收回價３４４﹒００元，行使價３４２﹒００元，換股比率
１００，槓桿比率２６﹒３倍，為相近收回價的產品之中槓桿最高的選擇。
相反，投資者如看淡，可留意價外幅度１０％外，年期約４個月的騰訊沽２８８５４，行使
價３１２﹒８８元，２０１８年２月２８日到期，實際槓桿９﹒０倍，為街貨量較低的選擇。熊
證方面，投資者可留意收回價與現貨價約２％差距的騰訊熊６９６７４，收回價３６４﹒００元
，行使價３６６﹒００元，換股比率１００，槓桿比率３１﹒８倍。
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註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品價格可升可跌，投資者或會損失全部投資，投資前應了解產品風險並諮詢專業意
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