18367 瑞聲中銀零九購A (認購證)
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20/05/2019 11:07

《外資精點》野村:瑞聲季績沒驚喜,續籲買入惟降目標價至51元

  《經濟通通訊社20日專訊》野村發表研究報告指,瑞聲科技(02018)第一季業績優
於預期,但該行對此並不感到驚喜。該行認為,瑞聲短期或面對中美貿易磨擦升溫的挑戰,而其
毛利率復甦亦需時,但Android出貨量沒受影響,仍為其增長動力,維持「買入」的投資
評級,但將目標價由57元,降至51元。
  該行表示,對瑞聲首季首業績勝預期並不感到意外,主要是由於首季下旬iPhone銷售
按年跌幅收窄,以及於農曆新年後內地智能手機出貨量表現強勁。該行分別將瑞聲2019及
2020年盈利預測下調9﹒3%及8﹒1%,以反映在中美貿易磨擦升溫的情況下,對
iPhone出貨量的審慎看法,以及瑞聲運營成本較高等因素。
  另外,野村將今明兩年蘋果公司對瑞聲收入貢獻預測下調3%及7%,以反映貿易磨擦升溫
之因素,但維持今明兩年銷售預測大致不變,主要是由於預期Android客戶的銷售貢獻上
升。但該行指出,在瑞聲的客戶當中,蘋果公司的毛利率較高,如果瑞聲改變客戶組合,或令其
毛利率復甦進程較該行預期慢。(ki)

  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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